前往研报中心>>
煤炭行业定期报告:负面因素边际影响逐步减弱,静待估值修复
内容摘要
收藏
  核心观点:上周,煤炭板块下降0.7%,沪深300指数下降1.5%,煤炭板块表现强于大盘。动力煤:由于水电等其他清洁能源对火电的替代影响还在持续,目前沿海六大电厂和全国重点电厂都处于供煤量大于耗煤量、库存持续提升的状态。后续需求疲软的情况短期不会有太大缓解,产地煤价承压下一旦松动,港口动力煤价格预计将继续窄幅下跌。焦煤:目前两条逻辑线均支撑焦煤价格高位企稳:(1)焦炭价格提涨,对上游打压意愿弱(2)下游焦企开工率持续高位,对原料煤需求旺盛。因此焦煤价格短期预计继续高位维稳。焦炭:本周焦炭继续表现出供需双旺态势,目前,钢厂焦炭库存仍在下降,补库需求仍存,短期焦炭价格预计仍将强势运行。投资策略上:负面因素边际影响逐步减弱,静待估值修复。本周沪深300下跌1.5pct,相比上周(-2.2pct)跌幅收窄,且交易量明显收缩。从当前时点看,国际贸易、流动性等负面因素对于市场的边际影响正在逐步减弱,市场在经历一段时间的寻底状态后有望重启下一轮估值修复。本周富时罗素宣布将1097只A股(煤炭板块包括金能科技,中煤能源,平煤,潞安环能,恒源煤电,盘江股份,兰花科创,瑞茂通,兖州煤业,露天煤业,西山煤电,蓝焰控股,冀中能源等)纳入其全球股票指数系列并将于6月21日收盘后正式生效,届时有望为A股带来约100亿美元的增量资金,A股的逐步国际化伴随外资进场依然是大势所趋。主要看好长协占比高或产量有增长的标的:陕西煤业、中国神华等,高弹性标的建议关注:兖州煤业、恒源煤电,同时焦煤股建议关注:淮北矿业、潞安环能以及有望受益于山西国改标的:西山煤电,焦化股建议关注:开滦股份、山西焦化,以及煤炭供应链标的瑞茂通。

  行业要闻回顾:(1)1-4月份,全社会用电增速持续放缓(2)受“公转铁”政策影响今年以来铁路煤炭运输需求旺盛(3)4月份山西规上原煤产量8019.5万吨同比增长5.9%。

  国际煤价:动力煤价格全面下跌,炼焦煤价格下跌。(1)截至5月23日,纽卡斯尔动力煤价格为80.95美元/吨,周环比下跌2.98%。(2)截至5月23日,峰景矿硬焦煤价格211.75美元/吨,周环比下跌0.47%。

  国内煤价:港口动力煤价格全面下跌,港口焦煤价格周环比持平。(1)截至5月22日,环渤海动力煤指数收于579.00元/吨,周环比持平;截至5月24日,秦皇岛5500大卡山西优混价格610.00元/吨,周环比下跌4元/吨。(2)截至5月24日,京唐港山西产主焦煤库提价收于1770元/吨,周环比持平;唐山地区二级冶金焦价格为2050.00元/吨,周环比持平。(3)截至5月17日,无烟煤价格环比全面下跌,喷吹煤价格持平。

  国内库存:秦港库存环比下降、6大电厂库存环比上升;焦煤港口库存环比上升,焦化厂焦煤库存环比上升。(1)本周,秦皇岛港库存632.50吨,周环比下降19.5万吨,广州港库存235.20万吨,周环比上升16万吨。(2)六大电厂库存1671.89万吨,周环比上升32.39万吨,日耗煤60.25万吨/天,周环比下降1.45万吨/天,可用天数为27.75天,环比上升1.18天。(3)京唐港炼焦煤库存307.00万吨,周环比上升2万吨,独立焦化厂(100家)炼焦煤总库存788.50万吨,周环比上升11.74万吨。

  风险提示:经济增速不及预期;政策调控力度过大;可再生能源替代等。

回复 0 条,有 0 人参与

我有话说

禁止发表不文明、攻击性、及法律禁止言语;

还可以输入 140 个字符  
以下网友评论只代表同花顺网友的个人观点,不代表同花顺金融服务网观点。