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国防军工行业周报:市场风险偏好处于低位,关注自主可控和长线布局
内容摘要
  本周市场表现如下:上证综指涨跌幅-1.02%,深证成指涨跌幅-2.48%,沪深300涨跌幅-1.50%,创业板指涨跌幅-2.37%,中小板指涨跌幅-3.41%,申万国防军工行业指数涨跌幅为-1.71%。

  市场风险偏好处于低位,关注自主可控和长线布局。在华为供应链影响持续发酵以及美国可能扩大对我国高科技企业打击范围的影响下,市场对中美贸易谈判前景的忧虑上升,市场情绪和风险偏好进一步下降,本周仅银行板块涨跌幅为正。在中美贸易谈判短期前景不明的背景下,我们推荐投资者从两个方向对军工板块投资机会进行把握,第一个方向,高科技产业作为我国转型升级的重要方向,我国大力发展的意志坚定,当前背景下,政府有望进一步加大对自主可控的扶持力度,军工半导体相关标的有望受益,推荐关注国睿科技、四创电子、航天电子等;第二个方向,受市场风险偏好压制,近期市场调整幅度较大,部分优质标的进入估值底部区间,在军工行业受外部扰动小、增长确定性高的背景下,推荐投资者关注优质企业的布局机会,推荐关注中直股份、中国海防、中航飞机等。

  行业评级:推荐评级。2018年前三季度,军工行业实现收入、业绩的较快增长,验证了行业高景气周期的开启。展望2019年:需求方面,军队加快转型发展,装备需求持续提升;采购方面,军改不利影响消除,进入五年计划后半段,采购有望进一步加速;改革方面,国企改革、军工科研院所改制、军民融合等改革持续推进,行业发展红利不断。而美国对中国高新技术的封锁,有望加速自主化发展,基于上述判断,我们看好军工行业发展,给予推荐评级。

  投资策略及重点推荐个股:基于军工行业受益装备需求释放和改革红利的判断,我们重点推荐以下投资方向:1)推荐受益于军队转型发展对装备需求的核心总装和配套企业,重点推荐中航沈飞、中航飞机、中直股份、内蒙一机、航发动力、中国海防、中航机电、中航光电、航天电器等;2)推荐受益于国企改革和资产证券化,有望受益资产注入的企业,推荐中航电子、国睿科技、四创电子等;3)推荐受益于军民融合国家战略、产业扶持政策的优质民参军企业,推荐高德红外、航锦科技、亚光电子等。

  风险提示:1)装备列装进度不及预期;2)行业估值下行风险;3)军费投入及军改进展不及预期;4)国企改革及军民融合进度不及预期;5)相关推荐公司业绩不达预期;6)相关公司资产注入的不确定性;7)系统性风险。