市场行情：

　　截止5月24日，上证综指收盘为2852.99点，下跌1.02%；深证成指8776.77点，下跌2.48%，创业板指1443.75点，下跌2.37%。申万电气设备指数周跌幅为1.98%，在28个一级行业中排名第15位。

　　新能源汽车投资策略：

　　在外有强劲对手内有退坡压力下，我们认为2019-2020年动力电池及材料行业洗盘将加速，拥有核心技术和优势客户渠道的企业才能获得长足的发展，市场集中度将迎来进一步提升。在产业链降本压力背景下，建议关注龙头企业。推荐标的：（1）整车环节：处于爆款周期的比亚迪。（2）电芯环节：市占率占据绝对优势的宁德时代。（3）材料环节：进入海外供应链的正极材料龙头企业当升科技；行业竞争格局好转且价格下跌空间相对有限的企业，如新宙邦。（4）上游环节：具有成本和资源优势的天齐锂业。

　　新能源投资策略：

　　国家发改委、国家能源局发布《关于2019年第一批风电、光伏发电平价上网项目的通知》，第一批风电、光伏发电平价上网项目总装机规模20.76GW，其中光伏14.78GW、风电4.51GW、分布式交易试点1.47GW。我们认为，此次平价上网项目总量和预计并网时间均超出预期，反映了当前国内新能源平价上网的条件已经初步成熟，以中国为首的全球光伏、风电产业，正在步入平价上网时代。在各国新能源纷纷去补贴化的背景下，光伏、风电依靠平价上网的力量，顺利实现内生性增长。辐照条件较好的地区度电成本（LCOE）已降至2美分/KWh，已经达到充分经济性，达到平价上网的市场越来越多。预计到2020年，全球大多数国家都将实现平价上网。根据SOLARZOOM组件出口数据，2019年3、4月份国内组件出口分别达6.3、5.7GW。即使在传统意义上的淡季，欧洲、越南、日本、澳大利亚等市场光伏需求依然强劲。我们预计2019年海外光伏新增大概率超过80GW，全球新增光伏装机120GW左右。光伏行业推荐标的：中环股份、隆基股份、通威股份。风电行业推荐标的：金风科技、天顺风能。

　　风险提示：产能过度扩张，产品价格波动，政策变动风险