截至本周末，已披露月度经营数据的31家券商5月营收合计120.07亿，环比下滑22%，可比口径同比下滑9%；合计净利润36.52亿元，环比下滑36%，可比口径同比下滑19%。本周科创板审核工作取得重大进展，3家拟上市企业率先通过科创板上市委员会的审核，科创板的启动已经正式进入倒计时，最快有望在7月正式落地。重点推荐当前估值较低、充分受益科创板推出且业务长远布局清晰的龙头券商华泰证券。

　　5月上市券商业绩同比-19%，环比-36%。截至本周末，已披露月度经营数据的31家券商5月营收合计120.07亿，环比下滑22%，可比口径同比下滑9%；合计净利润36.52亿元，环比下滑36%，可比口径同比下滑19%；中信证券，国泰君安，浙商证券5月净利润位列前三，分别为5.01亿元，4.78亿元，3.84亿元，江海证券、浙商证券、天风证券环比增速位列前三。5月券商总体业绩环同比均下滑，主要受市场行情下行、市场活跃度下降所致。

　　三家拟上市企业审核通过，科创板启动正式进入倒计时。本周科创板审核工作取得重大进展，3家拟上市企业率先通过科创板上市委员会的审核，分别是苏州天准科技、安集微电子科技、深圳微芯生物科技。截至目前，科创板共受理119家拟上市企业的申请，除上述3家已审核通过外，另有8家处于待上会状态，13家完成第三次回复，38家完成第二次回复，18家已回复（其中1家接到第2次问询），科创板的启动已经正式进入倒计时，最快有望在7月正式落地。

　　进可攻退可守，券商板块享有高配置性价比。在设立科创板并试点注册制即将落地之际，证券行业享有持续且确定的政策利好，政策面的托底给予券商板块一定的安全边际，在此基础上高Beta属性使得券商板块享有较高的配置性价比，进可攻退可守，龙头券商尤为受益。重点推荐当前估值较低（1.44倍，低于大券商平均1.5倍）、充分受益科创板推出且业务长远布局清晰的龙头券商华泰证券。

　　一周回顾

　　本周沪深300、创业板指、证券行业、保险行业、互联网金融指数下跌，其中，沪深300下跌1.79%，创业板指下跌4.56%，证券行业下跌0.35%，保险行业下跌2.36%，互联网金融下跌5.37%。

　　经纪：本周市场股基日均成交量4,543亿元，环比上周减少7.33%；日均换手率2.31%。

　　信用：本周市场股票质押参考市值45,110亿元，环比上周下降3.80%；

　　两融余额9,150亿元，环比上周下降1.21%。

　　承销：本周股票承销金额32亿元，债券承销金额998亿元，证监会IPO核准通过5家。

　　风险提示：

　　政策出台、国际环境以及市场波动对行业的影响超预期。