房地产开发投资同比连续两个月增长，地产新开工面积增速依然保持持续高位。但政策层不断强调“房住不炒”，预计未来地产市场周期将熨平拉长。

　　地产政策明显收紧，预期未来回归平稳：中原地产研究中心统计数据显示，5月份全国房地产行业调控高达41次，4月份达60次，2019年前5个月，房地产行业发布调控政策高达205次，与2018年同期的159次相比上涨接近30%。政策主要围绕：抑制投机投资性购房、支持自主购房需求，强调“房住不炒”，加上棚改力度不断减弱，在以稳为主的政策导向下，预期未来市场将回归平稳。

　　近期商品房成交平稳，地产竣工增速有望上升：30大中城市上周商品房成交面积为363.65万平方米，环比上升1.33%，十大城市上周商品房成交面积为162.79万平方米，环比下降6%。今年二月份以来房地产开发投资额持续回升，至四月份累计同比增速分别为11.60%、11.80%和11.90%，由于竣工面积长期疲软，我们依然认为房屋竣工面积增速有望探底回升。

　　重点推荐

　　建议从基建、设计、地产后周期三个主线选股：一是基建补短板铁路交运先行，推荐行业龙头中国铁建、山东路桥、四川路桥；二是基建利好前端工程设计，推荐行业龙头苏交科；三建议关注竣工面积释放利好后周期装修板块，推荐家装工装双轮驱动的金螳螂。

　　评级面临的主要风险

　　基建资金到位情况不及预期，地产需求进一步下探，工业企业利润下滑，房屋竣工未有改善。