投资要点

　　云计算打破了传统IT部署“烟囱式”建设架构，将全部IT资源变成了一个个池子，提高了应用系统部署的可靠性、灵活性、可拓展性和可管理性，并有望实现对业务、应用和数据的整合，成为企业IT部署的不二选择。

　　我国云计算市场规模增长迅速，但是其体量仍与我国的经济总量并不相称。随着国家对云计算发展的大力支持、对物联网所产生的海量大数据的存储与分析需求不断增长，以及相关云计算技术的继续更新与优化，我国云计算产业链的下游应用市场将得到持续拓展，云计算市场亦将随之不断壮大。

　　信息化代表新的生产力和新的发展方向，已经成为引领创新和驱动转型的先导力量。目前，我国在信息技术领域仍然面临核心技术受制于人的巨大隐患，其主要原因是我国芯片产业的核心技术相对落后，未能在其基础上形成完整、强大的信息产业生态体系，而具有资源集约化特点的云计算的出现将为我国在自主可控领域带来突破契机。

　　我们认为，在云计算产业链中游环节，公有云领域中IaaS行业马太效应明显，而凭借对细分领域的行业理解以及过往的技术与客户资源积累，系统集成商有望在党政军等其传统优势领域的私有云建设中分得一羹。同时，受益于我国对于信息系统自主可控的要求，拥有核心技术的硬件设备厂商将同时受益于国产替代红利以及云计算对于基础硬件的旺盛需求。

　　风险提示：上游核心零部件发展不及预期；下游应用需求扩大不及预期；中美贸易摩擦或对行业发展产生一定影响；全球宏观经济增速趋缓等