本周观点：美军工巨无霸诞生规模超洛马，国内鼓励商业运载火箭规范有序发展。本周（06.10-06.16）上证综指上升1.92%，申万国防军工指数上升4.02%。整体市场都体现上升趋势，国防军工位列申万28个一级行业中的第5名。本周受多个政策出台影响，市场信心有所提高。航天方面，为深入贯彻落实国家创新驱动发展战略和军民融合发展战略，引导商业航天规范有序发展，促进商业运载火箭技术创新，根据我国商业运载火箭发展现状，国防科工局与军委装备发展部印发关于促进商业运载火箭规范有序发展的通知鼓励商业运载火箭健康有序发展，进一步降低进入空间成本，补充和丰富进入太空的途径，大力推进航天运输系统技术和产业创新，加快提升我国进入空间的能力和国际市场竞争力。船舶方面，上海外高桥造船有限公司建造的全球首制通用型海上浮式生产储油船（FPSO），比原计划提前27天出坞。该船的出坞，标志着这一通用型的独创船型从概念终成现实，也预示着世界FPSO开发、设计和建造进入了一个全新的时代。这艘Fsat4WardFPSO采用独创的“通用型”设计概念，总长333米，型宽60米，型深32.8米，排水量达46万吨，储油能力达200万桶，是当今世界首制通用型海上浮式生产储卸装置，可满足西非和巴西等广泛海洋环境条件，不仅适用于全球各海域的油气开发作业，而且能大幅降低业主运营成本，必将引领世界FPSO的发展新潮流。行业层面，19年军费增长保持稳定，军改影响进一步消除，军工行业“前三后二”的交付规律叠加新一代主战装备的列装，促使19年行业景气度持续向上。国内经济下行压力较大，军工板块逆周期属性有望凸显，投资价值进一步显现。19年行业的基本面将持续好转，其中建议重点关注航空、航天和信息化板块。航空板块：军品受益新一代武器装备列装，重点关注直升机、战斗机、运输机等“20系列”主战飞机的列装；民品受益国产替代，C919有望打开万亿市场。航天板块：导弹、宇航需求猛增+商用航天空间广阔，订单开始进入快速释放期；同时建议关注两大航天集团后续资产运作进展。国防信息化板块:前几年受军改影响订单受到冲击较大，随着军改影响逐渐消除，叠加自主可控与高端升级的多重利好，或将迎来补偿式采购，重点关注雷达、军用连接器等领域。地面兵装板块：结构优化，升级加速，主战坦克老旧车型存量较大，更新替换或将提速；轮式战车是机动作战主力装备，有望成为采购重点。（1）成长层面：军费增速触底反弹、军改影响逐步消除、武器装备建设5年周期前松后紧惯例，叠加海空新装备列装提速，驱动军工行业订单集中释放，为军工企业业绩提升带来较大弹性。成长类标的建议专注近期即将放量的主机厂标的和基本面扎实的优质配套企业。（2）改革层面：过去两年军工改革处在规划、试点阶段，随着改革进入纵深，19年有望在资产证券化、军工混改和军民融合等方面取得突破，改革红利的逐步释放将充分助力行业发展，建议重点关注电科、航天、船舶等板块的投资机会。改革类标的建议关注有一定的基本面支撑且有改革预期的标的。

　　推荐标的：建议重点关注主机厂龙头标的中直股份、中航沈飞、中航飞机，同时建议关注业绩稳定释放的优质配套厂标的航天电器、中航光电、中航机电，改革线关注四创电子、中航电子、国睿科技、航天电子等。

　　热点聚焦：国防科工局与军委装备发展部印发关于促进商业运载火箭规范有序发展的通知。为深入贯彻落实国家创新驱动发展战略和军民融合发展战略，引导商业航天规范有序发展，促进商业运载火箭技术创新，根据我国商业运载火箭发展现状，国防科工局与军委装备发展部印发关于促进商业运载火箭规范有序发展的通知鼓励商业运载火箭健康有序发展，进一步降低进入空间成本，补充和丰富进入太空的途径，大力推进航天运输系统技术和产业创新，加快提升我国进入空间的能力和国际市场竞争力。

　　行情回顾：本周（06.10-06.16）上证综指上升1.92%，申万国防军工指数上升4.02%。整体市场都体现上升趋势，国防军工位列申万28个一级行业中的第5名。

　　公司跟踪：（1）钢研高纳：拟投资建设青岛市产业基地与军民融合创新研究院。为响应“军民融合发展”及“创新驱动发展”国家战略，优化公司产业布局，满足公司业务发展需要，公司拟联合河北钢研德凯科技有限公司（简称“河北德凯”）在青岛市建立平度产业基地和青岛钢研军民融合创新研究院。本项目一期项目总投资约为8.1亿元。项目建设期为两年。（2）光威复材：股东减持持有的全部股份，约占公司总股本19.21%。中信合伙计划以集中竞价、大宗交易、协议转让方式减持本公司股份，合计减持数量不超过9957.26万股（占公司总股本比例为19.21%，占中信合伙持有公司股份的100%）。（3）中国重工：以集中竞价交易方式回购股份方案公告。按照本次回购价格上限7.82元/股、资金总额上限6亿元测算，回购数量为7672.63万股，占公司回购前总股本的0.34%；按照本次回购价格上限7.82元/股、资金总额下限4亿元测算，回购数量为5115.09万股，占公司回购前总股本的0.22%。具体回购股份的数量及占总股本的比例以回购期满时实际回购数量为准。

　　热点新闻：（1）美军工巨无霸诞生规模超洛马，瞄准高超音速领域。美国雷神公司和联合技术公司将正式合并，成立专注于军事高科技研发的“雷神技术公司”。美国《防务新闻》10日称，该公司的重点研发方向之一就是高超音速领域，与中俄在该领域展开竞争。美联社10日称，以先进发动机技术闻名的美国联合技术公司，与生产导弹、雷达等防务装备的雷神公司合并后，新成立的雷神技术公司意味着美国诞生“航空航天行业巨无霸”。根据福布斯年收入500强排名，预计雷神技术公司的年销售额将接近740亿美元，仅次于年收入1010亿美元的波音公司，排在537亿美元的洛·马公司之前。（人民网）(2)北约出动8000余人兵力在波罗的海军演。俄罗斯卫星通讯社6月10日报道，北约官方网站指出，“波罗的海行动-2019”年度海军演习已经启动，来自18个国家的8500余名官兵、50艘战舰和40架战机参演，演习由美国军方指挥。北约官方表示，演习将持续至6月21日，北约成员国及伙伴国大约8600名官兵参演，由美国海军第二舰队指挥。公告写道：“海军陆战队兵力将根据演习计划在波罗的海数个地点举行登陆作战演练。”