主要观点

　　本周医药生物行业指数上涨3.30%，跑赢沪深300指数0.77个百分点。各子行业中，医药商业上涨2.16%，化学制剂上涨3.91%，医疗器械上涨3.50%，化学原料药上涨2.50%，生物制品上涨5.33%，中药上涨1.73%，医疗服务上涨3.33%。

　　上市公司公告：

　　康泰生物：13价肺炎球菌结合疫苗临床研究阶段工作顺利完成；富祥股份：他唑巴坦、舒巴坦、哌拉西林产品通过了美国FDA的现场质量检查；普利制药：万古霉素在美国获批上市。

　　行业要闻：

　　国家卫健委等10个部门联合印发《关于促进社会办医持续健康规范发展的意见》；国家卫健委介绍关于公立医院综合改革的情况和2018年度公立医院综合改革真抓实干的经验；北京市近3,700家医疗机构同步实施医耗联动综合改革。

　　最新观点：

　　本周医药生物行业指数上涨3.30%，跑赢沪深300指数0.77个百分点，较上周末绝对估值及估值溢价率有所上升，细分板块均呈上涨趋势，其中涨幅最大的是生物制品板块（+5.33%），涨幅最小的是中药板块（+1.73%）。近期，北京市近3,700家医疗机构于6月15日起同步实施医耗联动综合改革，取消医用耗材加成、实施医用耗材联合采购和药品带量采购等。财政部开展医药行业会计信息检查、国务院印发《深化医药卫生体制改革2019年重点工作任务》、国家DRGs付费试点启动，受医保控费及药品、医耗降价影响，未来医药行业的整体业绩增速受到抑制，建议从板块的结构性机会入手，关注非药板块及创新产业链，包括医疗服务、商业零售、CRO/CMO/CDMO等。

　　风险提示

　　政策推进不及预期风险；药品招标降价风险；药品质量风险；商誉减值风险；中美贸易摩擦加剧风险等。