5月银行股继续跑赢市场基准指数，录得-5.63%的涨幅，行业排名降至第7位。截至6月12日，全年累计上涨17.35%，申万排名降至第14位。板块整体市盈率（历史TTM）6.74X，5月中一度下探到6.62X，相比A股估值折价58%；整体市净率为0.84X，相比A股估值折价略微收缩至48%。

　　5月新增贷款符合预期。截至2019年5月末，我国银行业贷款总额达到144.31万亿元，同比增长13.35%。5月新增人民币贷款1.18万亿元，同比增长2.61%。分期限看，短期贷款回升明显，中长期贷款增速继续维持下降。分贷款主体看，居民户与企业户平分秋色，占比分别达到56%、44%。

　　5月新增人民币存款依旧依赖财政存款。截至2019年5月末，我国银行业存款规模达到185.30万亿元，同比增长8.35%。5月新增人民币存款1.22万亿元，新增存款主要来自财政存款。累计存贷差微升至40.99万亿元，存贷比升至77.88%。

　　5月资金价格震荡下行。截至6月9日，理财产品所有期限预期收益率均落至4.3%以下。5月银行间同业拆借利率涨跌互现，但整体（加权）下降19BP至2.24%。票据利率在在5月月初下行后保持相对平稳，短期底部基本形成，但新一轮地方专项债发行是否影响资金利率继续下探还有待观察。

　　维持行业“同步大市”评级。包商银行被接管提升了市场对中小银行的风险厌恶程度，但也在一定程度上对大部分经营稳健的中小银行存在误伤。在政策红利消退的时期，不能简单地以规模大小论银行成败，而质地优良，经营稳健，能保持较高息差的银行必然获得更高的溢价。持续看好质地优良，经营稳健，保持较高息差的银行品种，持续重点推荐招商银行、宁波银行，建议关注可能存在误伤的常熟银行。