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传媒行业周报:自上而下看主赛道,广电及融媒体正当时
内容摘要
  市场综述:上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为4.16%、4.59%和5.44%,传媒行业指数涨跌幅为6.58%。细分到传媒各子行业来看,各子板块均上涨,其中网络游戏指数涨幅最高,为8.96%。周涨跌幅个股中,涨幅Top3分别为电魂网络(603258.SH)上涨57.44%,聚力文化(002247.SZ)上涨27.10%,众应互联(002464.SZ)上涨24.03%。跌幅Top3分别为*ST印纪(002143.SZ)下跌4.58%、金陵体育(300651.SZ)下跌3.11%、电广传媒(000917.SZ)下跌2.92%。

  2019年预计全球游戏收入增速趋缓。全球视频及电子游戏预计2019年收入为1521亿美元(详情见下正文),同比增加9.6%(2018年增速为13.3%)。全球广告支出预计将在2019年增长3.6%,支出总额约6099亿美元。据电通集团数据显示,由于中国经济增速放缓以及中美贸易局势使得2019年全球广告支出增速在2019年为3.6%(2018年全球广告支出增长4.3%);同时,2019年全TOP13广告市场中约9大市场将出现增速放缓(印度、巴西除外),预计2020年全球广告支出增速恢复至4.1%达到2018年广告支出增速。全球看,预计2019-2020年广告支出占比按媒体分类中,电视占比33.6%/32.4%,影院分别占比0.6%/0.6%,数字媒体占比41.8%/44.5%,我们在之前报告中指出,芒果超媒的平台优势是内容、用户与广告的相互契合,进而助推其广告投入的持续增加,短期由于解禁压制股票,但不改其中长期的优质赛道卡位。

  全球游戏、广告增速在2019年呈现双增速趋缓态势,中国细分市场仍有增速,但面对外部的不确定下,我们仍推荐自上而下的广电板块。

  短期催化角度,2019年6月25日中国移动将发布“5G+共赢未来”计划,中国移动将发布5G标识、5G+硬核能力体系、5G终端先行者升级计划、5G+行业应用等系列内容。

  政策支持角度看,2019年6月20日6月20日,国家广播电视总局党组成员、副局长高建民调研广电网络位于的陕西神蓝田调研关于县级融媒体的发展,周观点中,我们仍认为可关注广电系。

  给予行业推荐评级。

  风险提示:1)游戏、影视等内容表现不及预期风险;2)重点关注公司未来业绩的不确定性;3)行业估值继续下行风险;4)行业竞争及发展不及预期风险;5)政策风险等