一周市场回顾-食品饮料上涨。上周食品饮料板块上涨5.3%，跑赢沪深300（+4.9%），其中其他酒类涨幅最大（+11.1%），调味发酵品涨幅最小（+0.7%）。白酒仍是机会最多的子行业。推荐组合：山西汾酒、贵州茅台伊利股份。

　　一周市场回顾

　　板块表现-食品饮料上涨。上周食品饮料板块上涨5.3%，跑赢沪深300（+4.9%），其中其他酒类涨幅最大（+11.1%），调味发酵品涨幅最小（+0.7%），其他酒类涨幅最大主要受ST椰岛和青青稞酒分别大涨27.6%、13.1%驱动。

　　个股表现-ST椰岛领涨、金字火腿领跌。上周涨跌幅排名前5为ST椰岛（+27.6%）、双塔食品（+13.6%）、青青稞酒（+13.1%）、酒鬼酒（+12.5%）、盐津铺子（+12.2%），排名后前5为金字火腿（-1.3%）、桃李面包（-1.2%）、海天味业（-0.8%）、惠泉啤酒（-0.4%）、千禾味业（+0.1%）。

　　行业重大数据变化

　　6月第2周生鲜乳价格同比+4.4%。（农业农村部）

　　6月第3周生猪价格同比+46.3%，仔猪价格同比+105.5%，猪粮比为8.56（同比+2.09）。（中国畜牧业信息网）

　　2019年1-4月，白酒制造业利润总额518.21亿，同比增25.48%；啤酒45.44亿，同比增24.01%；葡萄酒3.31亿，同比降73.34%；乳制品129.95亿，同比增70.68%；调味品、发酵制品93.48亿，同比增29.59%；含乳饮料和植物蛋白饮料47.69亿，同比增7.06%。（国家统计局）

　　伊利、蒙牛、海天、双汇、光明渗透率分别为90.9%、88.1%、73.3%、59.7%、38.4%，消费者触及数分别同比+5.1%、+1.4%、+6.0%、+0.6%、-9.0%（2019年凯度消费者指数品牌足迹报告）

　　2019年618全网水饮、常温液态奶、奶粉、冰品交易总额3180.75亿，同比增11.8%。（星图数据）行业重要新闻精选

　　李保芳表示茅台将持续清理茅台酒违规经营权。（微酒）

　　7月1日起泸州老窖头曲类重庆市场终端价格体系统一调整。（微酒）

　　6月18日百草味首家线下店在杭州湖滨银泰开业。（食业家）

　　伊利考察团前往阿荣旗考察液态奶项目选址。（呼伦贝尔人民政府）

　　蒙牛副总裁赵杰军：加快推进焦作工厂四期建设。（焦作日报）

　　中银观点

　　白酒仍是机会最多的子行业。（1）名酒淡季挺价，显示酒企对实际需求和社会库存判断乐观，未来几个季度上市公司业绩增长确定性高。如果6-7月普茅集中发货，可能导致批价小幅回落，综合考虑终端需求和公司对价格的态度，价格大跌概率低，小幅波动不会影响行业价格体系。白酒重点看好业绩超预期概率高的优质企业，继续推荐山西汾酒、贵州茅台、顺鑫农业，适当关注低估值、省外扩张有望提速的口子窖、金徽酒。（2）乳业虽然短期存在扰动因素，引发竞争加剧的担忧，但我们判断2019-2020年龙头竞争格局改善趋势不变，继续看好伊利股份。（3）其它食品建议关注安琪酵母和洽洽食品。安琪酵母，酵母行业成长空间广阔，1季度是业绩低点，未来几个季度有望逐季加速。洽洽食品，公司有望从瓜子向坚果成功跨界，成长的确定性得到市场确认后，估值可以提升。

　　推荐组合：山西汾酒、贵州茅台、伊利股份。