我们跟踪的191只环保及公用行业股票，本周跑赢上证指数3.65个百分点。年初至今跑赢上证指数1.21个百分点。本周龙马环卫、维尔利、启迪桑德分别上涨44.20%、35.90%、32.42%，表现较好；闽东电力、鸿达兴业、蓝焰控股分别下跌-5.01%、-4.32%、-2.42%，表现较差。

　　行业观点：

　　环保：环保板块大涨后终须回归基本面，推荐自下而上优选绩优个股。本周电力及公用事业板块上涨5.61%，居行业涨幅第5位，其中垃圾分类及创业板小市值类个股涨幅较多。涨幅前5公司为龙马环卫、维尔利、启迪桑德、上海环境、海峡环保，主营业务与垃圾处置相关，上涨受当下热议垃圾分类新政推动。创业板环保小市值涨幅居前公司包括永清环保、天翔环境、雪浪环境、中环环保、中电环保等，与20日晚创业板拟解禁借壳消息刺激有关。电力及公用事业板块年初至今上涨14.18%，居行业倒数第7位，跑输沪深300十三个百分点。板块年初以来涨幅靠后，机构持仓比例低，受多重利好消息刺激，这些都为本轮上涨提供了逻辑支撑。板块大涨后终须回归基本面，推荐自下而上优选绩优个股，我们对专注工程施工类的公司持谨慎态度，比较之下，拥有低杠杆率优势的环境监测板块相对表现较好，随着近年来环保政策执行力度加大、环保监管趋严，作为防污治污先决条件的监测板块持续得到受益，推荐关注【先河环保】。

　　电力:电厂日耗不及预期，动力煤价格小幅反弹。动力煤期货主力合约ZC1909周五收于604.6元/吨，周环比上涨15.4元，价格较上周仍有上探。现货方面，秦皇岛港5500大卡动力末煤本周价格上涨4元至591元/吨，期现价差逆转至9.6元/吨。环渤海四大港区主要港口合计库存为2096万吨，环比上期减少159万吨。截至6月21日，沿海六大发电集团当周耗煤457.47万吨，环比上周增加4.48万吨，周日均耗煤65.35万吨，环比上周增加0.64万吨，同比下降5.7%。5月份，全国全社会用电量5665亿千瓦时，同比增长2.3%，增速比上年同期回落9.1个百分点。水电累计平均利用小时同比增加145小时，火电同比降低48小时，水电挤出效应较强。

　　燃气:国内LNG量价齐跌，国际天然气价格各有涨跌。LNG工厂周均日产为5193万立方米，与上周减少70万立方米。本周全国工厂、接收站LNG周均价为3619.375元/吨，较上周下跌64.375元/吨，环比上周下跌1.75%。NYMEX天然气报2.20元/百万英热单位，环比上周下跌19分；澳大利亚LNG离岸价4.14百万英热单位，环比上涨24美分。6月21日中国LNG市场价和LNG到岸价价差缩小至1.30/立方米。本周，由于海气出货价格普遍下调，且船期密度不减，这对国内工厂出货造成一定压力。西北等地区多数液厂受其影响，出厂价格均有不同程度下调。目前，国内天然气市场处于需求淡季，市场整体呈现供过于求的现状，预计近期价格或将主要以稳中下行为主。

　　投资策略

　　本周电力及公用事业板块上涨5.61%，居行业涨幅第5位，其中垃圾分类及创业板小市值类个股涨幅较多。板块年初以来涨幅靠后，机构持仓比例低，受多重利好消息刺激，这些都为本轮上涨提供了逻辑支撑。板块大涨后终须回归基本面，推荐自下而上优选绩优个股，我们对专注工程施工类的公司持谨慎态度，比较之下，拥有低杠杆率优势的环境监测板块相对表现较好，推荐关注【先河环保】。5月份全国全社会用电量增速比上年同期回落9.1个百分点，里面虽有部分气候因素，但大部分还是缘于用电需求放缓所致。截至本周，Q5500贸易商主流报价595-600元/吨不等，伴随着4-5月进口煤数量的不断增长，以及电厂高库存、低日耗背景下，对市场煤采购意愿不强，增量采购需求释放有限，未来煤价或将继续震荡，承压运行，推荐关注火电行业。2019年5月，湖北省清江、汉江流域来水较多年平均偏少三至六成，5月湖北省水电发电37.28亿千瓦时，下降40.23%；火电发电100.64亿千瓦时，增长43.95%。1-5月，湖北省统调火电机组利用小时数已达1945小时，同比增加299小时，此处推荐湖北省火电公司【长源电力】。另外推荐利用小时数高，今年有新增机组投产的【京能电力】、【建投能源】。今年南方电网进一步加大西电东送力度，最大限度消纳云南富余水电，1-5月累计输送云南水电508.9亿千瓦时，超协议计划208.5亿千瓦时，同比增长54%，此处推荐关注云南省水电公司【华能水电】。