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农业周报:猪价淡季强势上涨超预期,产能大幅去化进一步得到验证
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  本周农林牧渔板块是申万一级行业中唯一下跌的板块,农林牧渔指数本周下跌1.55%,同期沪深300指数上涨4.90%,其他27个板块都有不同幅度上涨。子行业方面:本周涨跌互现,动物保健本周上涨3.80%,其次为林业(2.75%),渔业(2.74%)。个股方面,本周行业内涨幅前3的个股分别为:登海种业(28.37%)、农发种业(24.87%)、*ST南糖(11.45%)。涨跌幅后3的个股分别为普莱柯(-3.18%)、唐人神(-3.42%)、福建金森(-28.74%)。

  本周猪价继续快速上涨。除东北高价超过20元/公斤外,华北、华东等超过20元/公斤出栏价的区域也在增多,仅有西南地区(四川、广西)猪价继续维持低位运行。根据猪易通数据,本周猪价由16.15元/公斤上涨至17.27元/公斤,上涨幅度约为6.9%。布瑞克数据显示,6月份以来省份间价差继续扩大,本周西南地区猪价依然最低,受到当地疫情带来的生猪抛售影响,6月21日广西猪价仅为12.48元/公斤,预计生猪产能持续下降;四川省疫情加重,生猪价格由15.34元/公斤下跌至14.66元/公斤。东北三省(辽宁、吉林、黑龙江)本周大幅上涨至19.37元/公斤、19.01元/公斤、18.09元/公斤,东北猪价已经引领全国(上周三省猪价分别为16.64元/公斤、16.34元/公斤、15.49元/公斤)。辽宁地区周涨幅超过3元/公斤,本为生猪调出省份的东三省也处于生猪紧缺状态。例如发生第一起猪瘟的沈阳由于周边生猪不足以满足需求,纷纷从其他省份调入。尽管东北猪价因为屠宰企业高价猪肉走货缓慢而有短暂回调,但周末东北猪价继续强势抬头,已经充分体现疫情带来的生猪供给实质性下降,未来缺口会越来越明显,我们预计产能缺口将从北向南陆续出现(与前期疫情发生节奏基本一致)。我们认为这波猪价会继续上涨,幅度上会超出之前预期。

  本周鸡苗价格再次大幅下跌,毛鸡价格亦继续下探。6月23日,山东肉鸡苗价格约为1.22元/羽,周环比下跌58.50%;肉毛鸡价格约为4.06元/斤,周环比下跌4.92%。6月商品鸡苗大幅快速下跌已经超出淡季补栏积极性回落的预期。回溯回落之原因,主因短期供给增加、以及补栏积极性下降。对未来走势判断上,我们认为7月开始商品鸡苗价格将企稳回升,而毛鸡价格也有望逐步上涨。从往年来看,8月底出栏的毛鸡价格普遍较高,主要原因团膳渠道补库存拉高毛鸡和鸡肉价格。而此批毛鸡对应7月中下旬开始补栏的商品鸡苗,而8月中下旬开始北方天气逐步下降,也有利于肉鸡的养殖,几大因素叠加将推升未来7月份鸡苗价格,而8月份的毛鸡也将会有较好行情。从替代角度看,生猪价格和猪肉价格近期有明显的上涨,猪肉和鸡肉价格差进一步拉大。猪肉价格的快速上涨,将对鸡肉具备一定的推动作用。

  投资建议:持续推荐生猪养殖和白羽肉鸡养殖板块。生猪养殖板块推荐上市公司:牧原股份、温氏股份、正邦科技,其他涉及生猪养殖业务的上市公司包括新希望、唐人神、大北农、新五丰、天康生物、海大集团、金新农、傲农生物、中粮肉食等。白羽肉鸡板块推荐圣农发展、仙坛股份、益生股份、民和股份、禾丰牧业。

  风险因素:生猪价格上涨幅度低于预期;下半年白羽肉鸡供给增加,价格逐步回落等。

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