上半年跑赢大盘，下半年看好SaaS及5G应用主题。我们在去年年度策略中提出看好安全可控、金融科技等方向在上半年均有较好表现，取得较好的绝对收益，根据我们的分类，相关板块上半年收益率为：安全可控55%、金融科技42%，计算机板块上半年整体涨幅33.01%，相对沪深300超额收益约5.94百分点。展望2019下半年，受益于企业智能化改造以及5G加速，我们重点看好企业级SaaS和5G应用主题。

　　国内企业级SaaS已进入爆发期。海外SaaS已经得到了越来越多企业客户的认可，以SAP、Oracle为代表的传统软件企业的云转型取得了不错的成绩，以Zoom、DocuSign为代表的新兴SaaS厂商也已经取得了较高的市场份额，在海外市场渗透率极高。随着国内企业对SaaS的认知提升以及自身智能化改造的需求，SaaS服务模式在国内市场也获得了越来越多客户的认可，企业级客户快速增长，市场规模不断扩大，但国内企业级SaaS市场整体仍处于初级阶段，有着较大的发展空间。

　　我们重点看好以下几个企业级SaaS领域：1）ERP和CRM转云是行业趋势，SaaS模式降低了软件使用门槛，可以使国内大量中小企业获取ERP及CRM服务，相关软件厂商已经取得了不错的成绩；2）云通信。Zoom和Slack的发展证明企业对于高清晰、低延时的视频有着较大需求，目前国内没有企业统治云视频市场，云通信仍存有较大机会；3）电子签名/合同。对比美国，我国电子签名市场发展迅速但仍不充分，电子签名市场赢者通吃，头部客户十分重要。CA机构在电子签名中扮演了很重要的角色，加之其多年积累的客户资源，将充分受益。

　　看好5G建设给计算机行业带来的新机遇。2019年6月，工信部提前半年给四家运营商发放了5G商用牌照，5G商用需求有望提前爆发。5G是通信科技发展的新方向，ITU将5G的技术需求分为“增强移动宽带”、“大连接物联网”和“超高可靠低延时通信”三类，分别对用不同预设场景应用。我们看好5G建设给计算机行业带来的发展机遇，重点看好以下几个领域：1）边缘计算。5G要建设多层级承载网络，MEC作为更靠近用户端边缘的基础设施，是5G关键技术。边缘计算将给通信行业带来新的硬件体系，或将创造千亿美元硬件价值；2）车联网。车联网是5G和边缘计算最具确定性的应用领域，我国车联网计划在2020年进入规模应用阶段。全球及中国车联网市场规模将快速提升，车联网产业链将充分受益；3）工业互联网。工业互联网是智能制造的关键，在提质增效方面成果显著，目前国内互联网稳步推进，产业界正积极构建工业互联体系。

　　展望全年，在经历2018年大规模商誉减值后，预计今年计算机板块业绩高增长，维持计算机板块“推荐”评级。建议关注企业级SaaS标的：用友网络、金蝶软件、泛微网络、数字认证、格尔软件、广联达等。

　　5G应用相关标的，1）边缘计算：浪潮信息、中科曙光、恒华科技、华体科技等；2）车联网：科大讯飞、四维图新、东软集团、德赛西威、路畅科技等；3）工业互联网：能科股份、汉得信息、用友网络、航天信息、东方国信等。