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机械设备月度报告:市场风险偏好提升,建议关注锂电设备和工程机械
内容摘要
  2019年6月1日至6月30日申万机械设备指数上涨1.98%,沪深300指数上涨5.39%,上证综指上涨2.77%,创业板上涨1.35%。同期机械设备指数涨幅位居28行业第13位。子行业中,涨幅居前的为农机设备、锂电池设备和工程机械等板块,分别上涨17.56%、13.29%和7.84%。

  2019年6月30日机械板块整体市盈率(TTM,剔除负值)为26.79倍,估值水平处于历史后40.26%分位,滚动历史中位数为33.32倍;从中位数看,2019年6月30日机械板块市盈率中位数(TTM,剔除负值)为37.26倍,估值水平处于历史后28.04%分位,滚动历史中位数为46.57倍。G20会议上,美方表示不再对中国产品加征新的关税,中美将重启经贸磋商,下周市场风险偏好有望提升。建议重点关注高增长的锂电池设备板块和确定性强的工程机械板块。

  全球电池龙头以及车企保持积极扩产状态。2019年6月25日,宁德时代公告拟扩大对欧洲生产研发基地项目的投资规模,增加后项目投资总额将不超过18亿欧元。同时,6月13日,大众汽车集团公告计划投资9亿欧元与Northvolt公司联合开展电池研发,并计划在年内与Northvolt设立合资企业,在欧洲建立一座初期产能为16GWh的电池工厂。目前全球锂电池龙头以及车企都在保持积极的扩产状态,建议关注锂电池设备龙头先导智能(300450.SZ)和锂电智能仓储龙头诺力股份(603611.SH)。

  PMI下行,基建有望稳定增长,工程机械有望保持高景气度。2019年6月官方制造业PMI为49.4,与上月持平,继续低于荣枯线。在制造业持续下行的背景下,基建作为稳经济的重要抓手有望稳定增长,工程机械板块有望保持高景气度。2019年5月份挖掘机共计销量18897台,同比下降2.2%。三一和徐工分别同比增长14.52%和10.63%,市占率进一步提升,卡特、小松以及斗山销量均出现同比下滑。5月份汽车起重机销量为4398,同比增长45.24%。起重机械和混凝土机械作为工程机械后周期产品有望继续保持高增长。建议重点关注受益于行业集中度提高的行业龙头三一重工(600031.SH),以及成长性较高的恒力液压(601100.SH)、浙江鼎力(603338.SH)。

  风险提示:宏观经济下行,贸易摩擦加剧,新能源车销量不及预期。