盈利企稳：受行业景气度下滑影响，公司自17年四季度开始盈利能力持续下滑。2018年Q4到2019年Q1盈利能力已逐渐企稳，Q2开始部分客户订单大幅增长，产能利用率提升、自动化降成本有望带动盈利能力环比回升，进而带动公司业绩从Q2开始迎来反转。全年来看，华为有望维持较好增长，三星、小米等客户份额有望获得较大提升，业绩有望实现30%左右增长。

　　5G时代来临，射频连接量价齐升：5G手机即将进入商用时期，对于射频连接而言，用量有望从目前的1-2根实现翻倍增长。部分旗舰机型或采用LCP/MPI设计方案，单机价值量有望达到3-8美元，ASP大幅提升；未来到毫米波时代后，LCP高速传输线或将成为主要方案，单机价值量有望达到4-6美元，ASP持续提升。此外，物联网等非手机类射频连接需求也有望大幅增长。

　　持续拓展手机产品品类：BTB窄连接器单机用量持续增长，公司借助手机领域优质客户资源，加速BTB窄连接器推广。公司经过过去几年积淀，目前部分产品已在重要客户处通过验证或出货，后期随着技术逐步升级，持续扩展BTB产品门类，有望成为公司增长的又一驱动力。此外，公司收购的恒赫鼎富FPC加工能力强，19年有望完成整合及部分客户导入，也有望给公司带来明显增量。

　　盈利预测：我们预测公司2019-2021年EPS分别为1.02元、1.51元和2.12元，对应动态市盈率分别为28.0倍、18.9倍和13.4倍，首次覆盖给予公司“增持”评级。

　　风险提示：1）市场风险；2）政策风险。