事件描述：公司发布2019年6月产销快报，2019年6月公司客车产销量分别为4367辆和4550辆，本年累计产销量分别为24387辆和25427辆。

　　事件点评

　　产销同比显著提升，中客表现亮眼。整体来看，公司客车产销量大幅提升，同比均转正，月产销量分别为4367、4550辆，同比分别增长4.30%、8.63%，本年累计产销量分别为24387、25429辆，同比增速分别为-4.52%、2.62%。分车型看，大型客车、中型客车、轻型客车月产销量同比均较上月有所好转，其中中型客车6月产销量环比分别增长34.64%、33.16%，同比分别增长43.82%、54.36%。

　　新能源公交车补贴过渡期尚未结束，有望为公司带来部分增量。根据2019年的新能源汽车补贴政策，2019年5月8日至2019年8月7日为新能源公交车补贴过渡期，预计新能源公交车市场在7月存在抢装，进而有望为新能源公交车带来一部分增量。但是整体看，铁路挤压客车需求、新能源补贴退坡，为客车产销带来一定压力，行业整体依然承压。

　　产品品系完善加高业绩安全边际，海外业务有望为公司业务提供增量。行业层面看，城市化率不断提升，海外多个国家宣布禁售传统能源汽车时间表，新能源客车和海外业务有望为客车领域提供新的增量。公司作为客车行业龙头，大中型客车市占率领先，客车产品品系完善，叠加公司积极布局海外市场，通过多种渠道模式覆盖欧洲、独联体、美洲、非洲、亚太、中东六大区域，并在埃塞俄比亚、马来西亚、缅甸、巴基斯坦、委内瑞拉等十余个国家和地区通过KD组装方式进行本土化合作，公司有望凭借自身丰厚的技术积累和推广经验进一步拓宽市场，进而为公司提供增量。

　　投资建议：公司作为客车行业龙头，整体安全边际较高，叠加公司持续研发投入，积极布局高端产品和海外市场，有望助力公司产品结构持续优化、盈利能力稳步提升。在此基础上，预计公司2019-2021年EPS分别为1.15/1.24/1.29，对应公司2019年7月5日收盘价13.69元，公司2019-2021年PE分别为11.88/11.04/10.63，维持公司“增持”评级。

　　存在风险：行业政策大幅调整；高端产品推进不及预期；海外业务推进不及预期。