本周观点：军工板块涨幅居前，看好板块下半年行情。中国首批海洋观测业务卫星投入运行。本周（07.01-07.07）上证综指上涨1.08%，申万国防军工指数上涨6.24%。跑赢上证综指5.16个百分点，位列国防军工位列申万28个一级行业中的第1名。航天方面，中国首批海洋观测业务卫星投入运行，海洋一号C卫星及海洋二号B卫星6月28日实现在轨交付。海洋一号C卫星于2018年9月7日成功发射，寿命5年。卫星可获取全球24小时水色水温信息、全球海岸带和内陆水体50米分辨率高精度多光谱信息及全球大洋船舶识别信息，将与未来发射的海洋一号D卫星组网运行，实现全球每天2次覆盖监测能力，大幅度提高自然资源部对管辖海域、海岸带等多要素、高时效的调查监测能力，为全球大洋、极地研究提供科学数据，服务环保、住建、交通、农业、应急管理等领域需求。航空方面，“新舟”700飞机10001架机前机身在陕飞总装下线。项目研制团队成员共同见证了静力机前机身大部件下线。这是继5月底10001架机中机身部件、机头部件后第三个下线的大部件。截至目前，静力试验机机头部件已经完成验收并发运移交至陕飞公司，并将于近日开展机头和前机身大部件的对接，这也将是“新舟”700飞机首次进行大部件对接工作。船舶方面，全球排水量最大的静音科考船交付“东方红3”驶向大海。“东方红3”船是一艘5000吨级新型深远海综合科学考察船，以培养深海大洋创新型人才为首要任务，融合科学研究、科学考察、高新技术研发应用为一体。七〇八所设计的1200吨级中型航标船（南方型）交付。6月25日，中国船舶工业集团有限公司第七〇八研究所设计、武昌船舶重工集团有限公司建造的1200吨级中型航标船（南方型）“海巡1717”号，在汕头顺利交付给广东海事局与南海航海保障中心。行业层面，19年军费增长保持稳定，军改影响进一步消除，军工行业“前三后二”的交付规律叠加新一代主战装备的列装，促使19年行业景气度持续向上。国内经济下行压力较大，军工板块逆周期属性有望凸显，投资价值进一步显现。19年行业的基本面将持续好转，其中建议重点关注航空、航天和信息化板块。航空板块：军品受益新一代武器装备列装，重点关注直升机、战斗机、运输机等“20系列”主战飞机的列装；民品受益国产替代，C919有望打开万亿市场。航天板块：导弹、宇航需求猛增+商用航天空间广阔，订单开始进入快速释放期；同时建议关注两大航天集团后续资产运作进展。国防信息化板块:前几年受军改影响订单受到冲击较大，随着军改影响逐渐消除，叠加自主可控与高端升级的多重利好，或将迎来补偿式采购，重点关注雷达、军用连接器等领域。地面兵装板块：结构优化，升级加速，主战坦克老旧车型存量较大，更新替换或将提速；轮式战车是机动作战主力装备，有望成为采购重点。（1）成长层面：军费增速触底反弹、军改影响逐步消除、武器装备建设5年周期前松后紧惯例，叠加海空新装备列装提速，驱动军工行业订单集中释放，为军工企业业绩提升带来较大弹性。成长类标的建议专注近期即将放量的主机厂标的和基本面扎实的优质配套企业。（2）改革层面：过去两年军工改革处在规划、试点阶段，随着改革进入纵深，19年有望在资产证券化、军工混改和军民融合等方面取得突破，改革红利的逐步释放将充分助力行业发展，建议重点关注电科、航天、船舶等板块的投资机会。改革类标的建议关注有一定的基本面支撑且有改革预期的标的。