过去一周A股银行板块上涨0.89%,跑输沪深300指数0.87个百分点。上周银保监会召开新闻发布会，介绍了上半年行业发展的基本状况，总体而言行业持续加强对实体经济的服务支持力度，基本面表现整体稳健，对外开放正稳步推进。银行板块目前对应19年PB为0.87x，股息收益率4.2%，估值性价比突出，存配置吸引力。个股方面，推荐受益监管压力缓释、基本面迎来改善的股份行（平安银行）以及长期基本面稳健的优质个股（宁波银行）。

　　银行：过去一周A股银行板块上涨0.89%,同期沪深300指数上涨1.77%，A股银行板块跑输沪深300指数0.87个百分点。按中信一级行业分类标准，银行板块涨跌幅排名22/29。不考虑次新股，16家A股上市银行涨幅靠前的是南京银行（+4.24%）、农业银行（+1.39%），涨幅靠后的是宁波银行（-1.90%）、浦发银行（-0.94%）。次新股里涨幅靠前的是贵阳银行（+3.82%）、吴江银行（+3.07%）。14家H股上市银行涨幅靠前的是招商银行（+1.90%）、重庆银行（+1.30%）。信托：安信信托、爱建集团、中航资本、经纬纺机、陕国投A本周分别上涨0.00%/0.94%/1.66%/2.01%/2.25%。

　　行业新闻回顾及展望。回顾:（1）银保监会表示，19年上半年新增人民币贷款9万多亿，5月末普惠型小微企业贷款余额超过10万亿元，增速明显高于各项贷款增速，平均利率较去年全年下降0.65个百分点。近两年来累计处置不良贷款超过4万亿元，当前行业不良贷款率稳定在2%左右，拨备覆盖率超过175%。（银保监会）（2）银保监会首席检查官杨丽平表示，接下来监管部门将确保低成本资金流向实体小微领域，7-9月份将开展企业端的暗访。要加大对知识产权质押融资支持，允许知识产权质押贷款不良率高于各项贷款不良率3个百分点以内。（财联社）（3）记者获悉多家信托公司近期收到银监窗口指导，要求控制地产信托业务规模，重点管控业务超速公司，甚至有个别公司要求“全面暂停地产信托业务”。（金融界）（4）支付宝宣布未来3年将向小微经营者下调网商银行贷款利率，据称未来3年至少为小微经营者节省500亿元。（财联社）（5）中国6月财新综合PMI50.6，前值51.5。（财联社）（6）中国银行公告：银保监会同意本行境外发行不超过2亿股的优先股，募集金额不超过200亿元人民币或等值外币。（7）招商银行公告：A股每股现金红利人民币0.94元（含税）。（8）浦发银行公告：本公司于近日收到央行批复，同意公司在全国银行间债券市场公开发行不超过300亿元人民币的无固定期限资本债券。（9）宁波银行公告：本公司近日收到银保监会批复，获准筹建宁银理财有限责任公司。展望：6月社融数据和M2。

　　资金价格。过去一周，央行净回笼资金3400亿元，接下来一周将有2200亿元逆回购到期。银行间拆借利率走势向下，7天Shibor利率/30天Shibor利率分别下降33BP/22BP至2.27%/2.46%。国债收益率走势向下，1年期国债收益率/10年期国债收益率均下降5BP/5BP至2.60%/3.17%。

　　理财价格。理财产品平均年收益率(万得)为4.14%，比上周下降1BP。

　　信托市场回顾。7月截至上周，集合信托共成立91只，成立规模87亿元，平均期限2.14年，平均预期收益率为8.13%，比上周上升6BP。

　　同业存单。1月/3月/6月AAA+级同业存单利率分别下降12bps/4bps/17bps至2.09%/2.44%/2.56%。6月末同业存单余额为9.9万亿元，较4月末下降2413亿元，其中25家上市银行同存余额占比约为55.4%。

　　债券融资市场回顾。据万得统计，截至19年7月，非金融企业债券净融资规模-4637亿元，其中发行规模1931亿元，偿还规模6568亿元。

　　风险提示：经济下行导致资产质量恶化超预期，金融监管超预期。