竞价项目规模约为22.8GW，全年装机有望在40~45GW，光伏发展稳中有进。根据国家能源局发布的《2019年光伏发电项目国家补贴竞价工作总体情况》，2019年一共有3921个项目纳入国家竞价补贴，总装机规模为22.79GW，其中集中式项目为18.12GW，分布式项目规模为4.66GW，预计年度补贴需求为17亿元。根据国家能源局官方解读，“今年光伏发电项目建设规模在5000万千瓦左右，预计年内可建成并网的装机容量在4000~4500万千瓦左右”。光伏行业有望保持稳中有进，健康发展。

　　集中电站补贴强度在0.0381~0.0749元/kwh之间，全额上网分布式补贴强度在0.0558~0.0846元/kwh之间。根据国家能源局官方解读，本次竞价项目I类资源区，集中式电站平均补贴强度为0.0663元/kwh；全额上网分布式电站平均补贴强度为0.0624元/千瓦时。II类资源区，普通光伏电站平均补贴强度为0.0381元/千瓦时；全额上网分布式项目平均补贴强度为0.0558元/千瓦时。III类资源区，普通光伏电站平均补贴强度为0.0749元/千瓦时；全额上网分布式项目平均补贴强度为0.0846元/千瓦时。自发自用、余电上网分布式项目平均补贴强度为0.0404元/千瓦时。

　　从竞价强度来看，当前产业链价格可以满足竞价项目经济性，产业链降价压力较小。根据各地利用小时数和上网电价测算，当前多晶组件售价为1.7元/w，假设BOS成本在2.7元/w，光伏装机成本为4.4元/w，各地区IRR在6.2%~9.5%之间，在22个参与竞价的省份中，IRR超过8%（包含）的省份有11个，低于7%的省份有4个，大部分项目基本满足投资方对经济性的要求，竞价项目倒逼产业链降价的可能性较小。

　　从产业链价差来看，单晶perc电池继续下降空间也有限。根据PVinfolink数据，6月以来，由于国内需求较弱和新增perc产能释放，perc电池片价格从1.2元/w降至1.07元/w。同时随着单晶perc电池片的降价，多单晶电池片价差已经重回2毛左右，单晶产品性价比明显。后续继续下降空间有限。

　　竞价政策落地激发国内需求，产业链价格有望企稳，看好光伏行业长期成长性。随着竞价政策落地，国内需求开始启动，产业链价格有望企稳。长期来看，产业链降价有望再度刺激海外更多地区实现平价，光伏长期成长性显著。

　　建议关注：多晶硅料和电池片龙头通威股份；硅片和组件龙头隆基股份；逆变器龙头阳光电源和户用龙头正泰电器。