行情回顾：本周交运指数下跌3.11%，沪深300指数下跌2.17%，跑输0.94%，排名第14/29。交运子板块中机场板块涨幅第一（0.99%），航运板块跌幅第一（-5.51%）。交运板块涨幅前五的个股为*ST长投（13.75%）、白云机场（4.89%）、招商港口（2.77%）、粤高速A（2.71%）、韵达股份（1.32%）；跌幅前五的个股为恒通股份（-11.14%）、*ST飞马（-11.11%）西部创业（-8.87%）、*ST欧浦（-8.26%）、传化智联（-8.16%）。

　　行业重点数据跟踪：航运：干散：BDI指数为1865点，环比上升7.18%；CDFI指数为1025.26点，环比上升4.32%。油运：BDTI指数为628.00点，环比下降3.38%，BCTI指数为524.00点，环比下降3.32%，CTFI指数为751.30点，环比下降2.27%。集运：CCFI指数为813.99点，环比下降0.13%，SCFI指数为817.41点，环比增长0.80%。航空：布伦特原油66.72元/桶，环比上升3.88%；2019年7月，航空煤油出厂价（含税）为4790.00元/吨，环比下降7.76%；美元兑人民币中间价为6.8662，环比下降0.05%。2019年5月，民航旅客周转量为960.66亿人公里，同比增长1.97%，民航货邮周转量为22.49亿吨公里，同比上升4.78%。铁路：2019年5月，全国铁路货运量为3.62亿吨，同比增长6.81%。公路：2019年5月，全国公路货运量为36.68亿吨，同比增长5.57%。快递：2019年6月，规模以上快递业务收入643.20亿元，同比增长24.46%；快递业务量为54.61亿件，同比增长29.13%；快递单价为11.78元，同比下降2.07%。2019年6月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为81.70。

　　本周要闻：航空：国航向空客购买20架A350-900飞机。航空：国内航班运行时间延长开始试点。机场：南通新机场写入长三角一体化规划。

　　本周核心观点：1）快递：2019年6月行业快递件量增速为29.13%，预计7月快件量维持30%增速，我们建议重点关注市场份额领先的中通快递、韵达股份，关注管理提升的申通快递，圆通速递，综合物流龙头的顺丰控股。2）机场：税务总局等五部门印发《口岸出境免税店管理暂行办法》，办法限制机场扣点率提升的幅度，对大型机场影响有限。我们认为国家出台政策是吸引消费回流，加强免税行业管理，维护我国免税行业全球竞争力。暑运开启出入境客流增长有望带动机场免税销售提升。非航免税消费属性强，新免税协议实施，估值体系逐步向消费股过渡，叠加外资偏好，我们建议重点关注上海机场、首都机场股份、白云机场、深圳机场。3）航空：国际航空运输协会预期波音737MAX系列8月前难复飞，旺季到来，需求刚性将带来票价上涨。民航局试点开放浦东等十几个机场夜间航班运行限制，竭力满足旅客顺畅出行需求。我们建议重点关注三大航、春秋航空，关注吉祥航空。

　　风险提示：宏观经济增速低于预期风险、人民币汇率贬值风险、油价大幅上涨风险。