1.推荐组合

　　【三一重工】【杰瑞股份】【先导智能】【中联重科】【晶盛机电】【锐科激光】【迈为股份】【恒立液压】【浙江鼎力】【北方华创】

　　2.投资要点

　　【19H1业绩预告】工程机械与油服中报均超预期

　　工程机械板块受益于销量的持续超预期，以及龙头自身市占率稳步提升，业绩表现亮眼。其中【中联重科】披露了业绩预告，预计19H1业绩同比增速+172~212%，超市场预期。预计板块整体中报将超预期。

　　油服板块受益于国家政策的大力支持，以及油价回暖，整体市场较前几年有较大复苏。其中压裂装备作为非常规气开发的必要设备，直接受益于国内页岩气大开发，复苏最早，业绩持续超预期。其中【杰瑞股份】19H1业绩预计增速+150~180%，【石化机械】也由18H1亏损0.83亿元转为盈利0.20~0.23亿元，改善显著。整体油服板块订单均处于复苏阶段，其中压裂板块复苏较早，出清充分，已处于产品量价齐升，业绩兑现阶段。

　　【工程机械】6月挖掘机销量同比+6.6%，出口同比大增56%

　　6月挖掘机销量同比+6.6%，逆转5月下滑趋势。1-6月挖掘机累积销量137207台，同比+14%。小松6月开工小时数123.8h，同比-5%，1-6月累计开工小时数690h，同比-4%，排产正常，开工率基本维持稳定。

　　国内市场结构方面：6月大挖同比+0.7%，1-6月累计同比+5.8%；中挖同比-14.5%，累计同比+9.5%；小挖同比+7.4%，累计同比+15%，相对中大挖而言增速较高，预计后续受益于农村劳动力短缺将持续增长。

　　出口持续高增长：6月挖掘机出口销量2695台，同比大增56%，在总销量中占比达18%；1-6月累计出口12335台，同比+39%。2018年以来，挖掘机出口量同比持续高增长，出口正在成为挖掘机市场新的增长来源。工程机械行业在高基数下仍然维持稳健增长，龙头市占率继续提升，此外起重机、混凝土机在上半年接力挖机高增长，我们预计三一重工、中联重科等龙头中报业绩将超预期。

　　中报预计超预期。工程机械产业链预计收益行业高景气与公司自身成长，业绩持续超预期。预计三一重工19H1业绩同比+80~100%，中联重科披露业绩预告，预计19H1业绩同比+172~212%。我们认为，随着行业持续维持高景气，国内龙头市占率持续提升，业绩高增长有望持续。

　　投资建议:持续首推【三一重工】：1、全系列产品线竞争优势、龙头集中度不断提升；2、出口不断超预期、3、行业龙头估值溢价。其余推荐【中联重科】【恒立液压】。建议关注柳工、中国龙工。

　　【光伏设备】晶盛机电与晶科签订9.54亿单晶设备合同，硅片持续兑现

　　晶科能源四川投资所对应的设备订单逐渐兑现。2019年4月16日，晶科能源与乐山市签约并将投资150亿元建设25GW光伏项目。此次晶科扩产估算对应设备空间超过60亿，我们预计晶盛机电未来两年将持续受益于晶科在四川光伏产能的陆续投放。

　　单晶渗透率持续提升，硅片产能扩张不断超预期兑现。2019年3月以来，中环股份、晶科、上机数控分别公布25GW、25GW、5GW扩产计划，我们预计其他硅片厂商后续仍有硅片扩产计划公布。设备空间方面，2019-2020年单晶设备行业的市场规模可达87亿。

　　单晶渗透率提高+盈利波动区间小，平价时代加速。单晶硅片行业渗透率2018年达50%，预计2020年将提升至75%以上，同时行业装机量年复合增长20-30%，单晶硅片设备需求增速将高于装机增速。

　　投资建议：重点关注【晶盛机电】【先导智能】【捷佳伟创】【迈为股份】。

　　风险提示：经济增速低预期；下游行业需求低预期；行业竞争超预期