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电气设备行业周报:光伏竞价项目落地,双积分修正案征求意见稿出台
内容摘要
  核心推荐组合:天顺风能、亿纬锂能、通威股份、日月股份、恩捷股份、中国核建、宏发股份、国电南瑞

  新能源发电:

  光伏:竞价项目规模约为22.8GW,全年装机有望在40~45GW,国内项目启动,产业链价格有望维稳。2019年7月11日,国家能源局发布《2019年光伏发电项目国家补贴竞价工作总体情况》。根据国家能源局发布的《2019年光伏发电项目国家补贴竞价工作总体情况》,2019年一共有3921个项目纳入国家竞价补贴,总装机规模为22.79GW,其中集中式项目为18.12GW,分布式项目规模为4.66GW,预计年度补贴需求为17亿元。根据国家能源局官方解读,“今年光伏发电项目建设规模在5000万千瓦左右,预计年内可建成并网的装机容量在4000~4500万千瓦左右”。从竞价强度来看,当前产业链价格可以满足竞价项目经济性,产业链降价压力较小。根据各地利用小时数和上网电价测算,各地区IRR在6.2%~9.5%之间,在22个参与竞价的省份中,IRR超过8%(包含)的省份有11个,大部分项目基本满足投资方对经济性的要求,竞价项目倒逼产业链降价的可能性较小。竞价政策落地激发国内需求,产业链价格有望企稳。建议关注:多晶硅料和电池片龙头通威股份;硅片和组件龙头隆基股份;逆变器龙头阳光电源和户用龙头正泰电器。

  风电:风电企业中报业绩增幅明显,行业全年景气度高。本周,部分风电企业陆续开始公布上半年业绩。从业绩预告来看,风电各环节业绩高速增长。

  这佐证了行业正处于高景气阶段。根据最新的《2019年风电建设管理办法》,存量项目抢装成为今明两年装机的主力。零部件厂商订单较为饱满,且加速释放助力全年业绩高速增长,确定性强。展望下半年,风机整机厂商有望释放完成低价订单,迎来毛利率拐点。建议关注风电龙头金风科技、风塔设备厂天顺风能、风电零部件厂商日月股份,金雷股份。

  新能源汽车:新能源汽车“双积分”修正案征求意见稿公布,长效机制保驾护航。7月9日,新能源汽车“双积分”修正案征求意见稿公布,新增2021-2023年新能源汽车积分比例要求,同时降低单车积分,强化能耗等指标,进一步优化对新能源汽车产业发展的长效机制。并降低新能源车在车企整体计算燃料消耗量比例,加强对燃油车整体油耗下降要求。维持板块已进入底部区间判断,长周期电动化趋势不可逆,短周期产业拐点已至。投资方向上两个维度,新能源汽车板块持仓已降至低位,看空者无持仓,下跌幅度有限,估值底部有支撑,上涨有空间。继续推荐亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来、宏发股份、宁德时代、当升科技、新宙邦。

  电力设备:加大科技创新,重点推进泛在电力物联网建设:本周国网召开科技创新大会,提出“四个开放(开放共享实验研究资源等)、四个合作(合作共建能源电力创新共同体等)”八大举措。并同时发布《泛在电力物联网科研、攻关和创新》规划,重点突出能源技术、信息感知与智能处理的技术创新。此前国网也已发布泛在电力物联网2019年建设方案涉及对内业务、对外业务等6大方面、57项建设任务,其中2019年将开展57项任务中的27项重点任务。伴随相关工作的积极推进,我们认为泛在电力物联网作为国网“三型两网”战略目标的重要拼图,相关工作将是持续的,且规模有望继续扩大。重点软件端:国电南瑞、岷江水电、远光软件;硬件端:金智科技、智光电气

  风险提示:新能源装机需求不及预期,新能源发电政策不及预期,宏观经济不及预期。