6月银行股由负转正，录得3.48%的涨幅，行业排名上升至第6位。截至7月12日，全年累计上涨15.78%，申万排名第16位。板块整体市盈率（历史TTM）6.71X，重回2个月前的水平，相比A股估值折价维持60%；整体市净率为0.87X，相比A股估值折价略微收缩至48%。

　　上半年新增贷款增速回落显著。截至2019年6月末，我国银行业贷款总额达到145.97万亿元，同比增长13.02%。6月新增人民币贷款1.66万亿元，同比减少9.78%。分期限看，长期贷款占比下降明显，占比降至52%。分贷款主体看，居民户贷款有所上升，企业回升明显，而非银机构继续大幅下滑，占比分别达到46%、55%、-1%。

　　6月新增人民币存款创创年内次高值。截至2019年6月末，我国银行业存款规模达到187.57万亿元，同比增长8.35%。6月新增人民币存款2.27万亿元，新增存款主要来自居民和企业。累计存贷差为41.60万亿元，存贷比回落至77.82%，但不改长期上行趋势。

　　6月资金价格时点性上行。理财产品预期收益率相对平稳，月末有所上行，但幅度不大，各期限的预期收益率相比6月初涨跌不一。6月银行间同业拆借利率大部分继续上行，不过整体（加权平均）下行，跌破2%。票据利率短期底部基本形成。如要引导利率继续下行，还需要加码货币政策调控工具。

　　维持行业“同步大市”评级。中国银保监会主席、党委书记郭树清出席第十一届陆家嘴论坛开幕式并致辞。监管层态度明显，有保有压。从定向降准的偏向性政策来看，中小银行仍大有可为。新增的银行理财子公司有望成为银行体系内超百万亿资金进入资本市场的桥梁。质地优良，经营稳健的银行将获得更高的市场溢价，持续重点推荐招商银行、宁波银行，维持行业“同步大市”的评级。

　　风险提示：资产质量风险暴露失速，行业监管力度过紧。