爱立信发布中期业绩，4G和5G订单持续增长推动19Q2实现收入和利润的同比增长，但19Q2毛利率环比承压。

　　爱立信发布中期业绩，2019年二季度收入同比增长10%，净利润实现扭亏，主要受益东亚和北美市场4G和5G投资的强劲增长，目前爱立信已经与全球15个运营商合作部署5G网络。从毛利率角度看，19Q2毛利率36.7%，同比持平，环比下降1.8个百分点，主要由于签订战略合同较多、产品组合变化知识产权价值量下降影响毛利率。

　　中国电信启动5G规模组网建设及应用示范工程（无线主设备）单一来源采购，计划以租赁方式在12个省市采购3.5GHz频段5G主设备及配套设备。

　　此次中国电信5G主设备采购采用租赁方式，与中国移动年初的采购相同，参考移动的集采规模，此次5G主设备采购数量不会太大，对设备商现金流压力有限。另外值得注意的是，此次单一来源采购的原因是国家规定的其他特殊情形，与中国移动NSA核心网设备采购方式不同，与4G核心网设备市场份额关联较低，可能更能反映5G未来市场份额趋势。

　　本周投资观点：

　　国内4G扩容持续增长，全球5G订单快速落地，对产业链基本面形成支撑。中国5G牌照落地后，运营商集采逐步落地，未来5G产业链仍有较多催化剂。我们认为，随着5G商用部署持续加速，5G硬件及应用领域优质标的有望持续受益，产业链进入业绩兑现期后季度业绩有望持续改善、估值快速消化。我们维持板块后续震荡向上的判断，建议继续关注有业绩支撑（中报预期好）和低估值的优质5G标的，结合各板块、各公司的估值与成长匹配情况，重点推荐如下：

　　（1）主设备：重点推荐：中兴通讯（预计19年54亿净利，扭亏为盈，24倍）；建议关注：烽火通信（预计19年10亿净利，27倍）；

　　（2）天线射频领域：重点推荐：沪电股份、通宇通讯、俊知集团（港股）、世嘉科技、深南电路、生益科技等；建议关注：胜宏科技、华正新材、东山精密（电子团队覆盖）等；

　　（3）光通信领域：重点推荐：中际旭创、剑桥科技、光迅科技、天孚通信；

　　建议关注：博创科技、新易盛、太辰光、华工科技等；

　　（4）5G基础设施边缘网络生态：重点推荐：华体科技（预计19年1.6亿净利，+160%，25倍）、星网锐捷（预计19年6.9亿净利，21倍）、天源迪科、三维通信、中嘉博创；建议关注：网宿科技、中国铁塔（港股）等；

　　（5）IDC：重点推荐：光环新网、宝信软件（计算机团队覆盖）、城地股份（天风建筑团队联合覆盖）等；

　　（6）云计算云视频：重点推荐：亿联网络（预计19年11.4亿净利，+34%，29倍）、梦网集团（预计19年4.0亿净利，+411%，27倍）、深信服（天风计算机团队联合覆盖）等；

　　（7）物联网：重点推荐：移为通信（预计19年1.8亿净利，+41%，38倍）、广和通、拓邦股份（预计19年3.1亿净利，+41%，18倍）、高新兴、和而泰（天风电子团队覆盖）等；建议关注：移远通信、金卡智能等；

　　（8）专网通信：重点推荐：海能达（预计19年7.2亿净利，+51%，22倍）；

　　（9）军工通信领域：重点推荐：海格通信（预计19年5.8亿净利，+35%，36倍）、红相股份（预计19年2.8亿净利，+23%，19倍）。

　　风险提示：5G产业和商用进度低于预期，贸易战不确定风险。