上周市场表现：上周上证综指下跌2.60%，沪深300指数下跌2.88%，中小板指下跌2.16%，创业板指下跌0.33%。同期通信行业（申万）下跌2.72%，跌幅大于中小板指。通信行业各子板块中，通信设备下跌2.47%，通信运营下跌4.36%。从行业横向比较来看，涨幅前五位的行业为有色金属、休闲服务、传媒、农林牧渔、公用事业，其中有色金属的涨幅为0.76%，通信行业位居第18位。从个股来看，上周涨幅前五名的公司为华讯方舟、大富科技、创意信息、烽火通信、金刚玻璃，涨幅分别为33.12%、8.69%、8.26%、6.35%、6.22%；跌幅前五名的公司为*ST信威、*ST大唐、*ST北讯、永鼎股份、*ST信通，跌幅分别为22.53%、9.23%、9.06%、8.61%、7.98%。估值方面，截止本周，通信行业市盈率（TTM）为35.19X，通信运营、通信设备市盈率分别为42.62X、33.92X，市盈率位居TMT行业中第2位。

　　行业重要新闻：Q1中国公有云市场同比增长67.9%IaaS和PaaS市场六家头部厂商份额超八成。任正非表示今年华为5G基站供应量60万个，明年或达150万个。日本正式向运营商发放5G商用牌照。打造产业发展“先行区”，湖北三年内建设完成5万个5G基站。中国联通携手中兴通讯、亨鑫科技、京信通信在宜兴阳灵公路隧道完成公路隧道5G试点部署和试验验证。中兴通讯与大地电影院线签订战略合作协议，开启5G+新文娱时代。中国联通全球率先开通基于开源CORD平台的垂直行业应用试点。价值184亿欧元，沃达丰正式完成LibertyGlobal资产收购。

　　本周投资建议：本周IDC报告显示2019Q1中国公有云服务整体市场规模达到24.6亿美金，同比增长67.9%，增速依然强劲。5G方面，日本正式向运营商发放5G商用牌照，任正非表示今年华为5G基站供应量60万个，而之前爱立信和诺基亚Q2季报营收回暖，共同预示着运营商资本开支加大，利好通信全产业链。

　　持续推荐5G标的主设备厂商中兴通讯；物联网领先厂商移为通信；统一通信市场龙头厂商亿联网络；数通光模块龙头标的中际旭创；高速SFP连接器厂商意华股份。建议关注PCB厂商深南电路、沪电股份；天线滤波器领先厂商世嘉科技。

　　风险提示：5G推进不及预期；中美贸易战风险。