一周行情回顾：建材行业跌幅2.86%，水泥制造板块跌幅3.84%

　　建筑材料申万一级行业指数下跌2.86%，沪深300指数下跌1.12%；细分行业指数中，水泥指数下跌3.84%，玻璃指数下跌2.68%，管材指数下跌2.48%，耐火材料指数下跌3.36%，其他建材指数下跌0.69%。

　　各子行业运行情况：玻璃价格上涨、水泥/玻纤价格稳定

　　本周全国水泥市场价格基本稳定。价格上涨地区主要是湖南郴州、衡阳、怀化，以及甘肃平凉；价格下跌区域仅江苏盐城。受持续高温天气影响，全国水泥市场需求环比减弱，多地企业出货量减少，受益于企业停窑限产以及库存水平偏低，水泥价格保持稳定，并未因此出现回落。预计随着高温天气结束，下游需求恢复，各地水泥价格也将有望陆续迎来反弹。

　　本周国内浮法玻璃价格较上周上涨。需求表现平稳，南北差距加大。北方市场需求偏淡，原片企业走货一般，贸易商拿货略显谨慎，库存压力较大。南方市场整体走货良好，库存低位，中大型深加工企业开工率可达80%左右。北方高温，南方雨水，下游基建公司进度略显缓慢，订单量整体不足，出口情况同比略差。后期市场需求或有好转迹象，但部分区域库存压力仍较大，消化尚需时日，整体需求支撑力度有限。

　　本周无碱粗纱市场价格基本稳定。需求面来看，下游布厂及终端市场需求表现偏淡，多数老订单拿货较多，新订单增量有限。而产能过剩导致大型企业库存持续增加，部分市场出现货源低价外流情况，预计短期国内无碱粗纱主流价格稳中偏弱运行。

　　小建材原材料，沥青价格较上周上涨5元/吨，累计均价较去年同期上涨16.3%；PVC价格较上周下跌31元/吨，累计均价较去年同期上涨0.7%；PP-R价较上周基本稳定，累计均价较去年同期上涨0.9%。

　　行业观点：水泥价格逐步企稳

　　国内进入高温天气，对市场影响弱化，水泥价格逐步企稳。外部环境不确定性有所缓和，但国内经济下行风险仍未解除，逆周期调节工具-基建投资也有望重为稳增长基本引擎。与此同时，房地产投资中的施工端会保持较高增速，从而使得基于国内投资需求的建材多数行业2019年的需求增速有望好于2017和2018年。1-6月水泥需求增速6.8%，继续超预期，预计全年我国水泥需求增速为3-5%，不排除超预期概率，使得水泥行业强劲的基本面更加坚实。预计西北地区水泥企业业绩弹性较高，南部水泥龙头业绩稳健增长，多家水泥上市公司中报业绩预喜，配置海螺，优选华新、天山、祁连山、万年青、塔牌，关注港股华润水泥控股。

　　持续推荐业绩增长快的新型建材标的，建研集团外加剂行业集中度不断提升，公司产品销量大幅增长，业绩持续快速增长。山东药玻为药用玻璃龙头，成本及规模优势显著，需求稳定增长，业绩较快增长。伟星新材塑料管道龙头收益高质量，业绩稳定增长估值合理。东方雨虹防水龙头地位稳固，需求有保护，叠加盈利能力向上的弹性品种。中国巨石玻纤龙头企业掌握产能、技术、资金优势，市场份额不断扩大。

　　风险分析：宏观经济下行；燃料与原材料成本上升等。