策略观点：1、5G网络建设较5G应用板块率先启动，相关公司业绩有望保持2-3年稳定性增长。2、中国移动投资指引符合预期，5G投资持续增长、在总量和结构性方面仍有持续超预期可能，未来2-3内将进入投资高峰期，5G投资也将进一步加大。3、细分行业来说，无线和传输合计资本开支占比70-80%，高峰期可能超过80%。传输保持平稳增长，接下来三年，无线板块投资增幅更显著、占比更高。4、个股方面建议关注两条主线：5G网络建设及5G应用及流量，从投资节奏来看，5G网络建设先行，流量及应用在网络建设之后，弹性更大。

　　行业动态及点评：华为鸿蒙系统正式发布，面向未来5G物联网开发；联通5G体验方案公布，有助于扩大中国联通5G服务受众，实现对移动、电信的弯道超越。全球游戏产业峰会召开，5G推动云游戏加速发展。移动资本开支调整，受益5G结构性投资，持续看好传输板块等基础设施投资机会。

　　行业前瞻：2019年IEEE第二届国际计算机与通信工程技术会议（2019年8月16日—8月18日）。

　　近期推荐组合：1、5G网络建设：中兴通讯（000063）、中国联通（600050）、世嘉科技（002796）、烽火通信（600498）、中际旭创（300308）。2、5G应用和流量：淳中科技（603516）、中科创达（300496）、二六三（002467）、中新赛克（002912）。中国铁塔（港股0788），网络规划设计板块相关个股也值得关注。

　　建议关注组合：

　　1、5G网络建设：中石科技（300684）、沪电股份（002463）、深南电路（002916）、新易盛（300502）、光迅科技（002281）、俊知集团（港股1300）。2、5G应用和流量：网宿科技（300017）、紫光股份（000938）、移为通信（300590）、会畅通讯（300578）、高新兴（300098）。3、云计算基础设施：光环新网（300383）、宝信软件（600845）、数据港（603881）。

　　市场回顾：近一周通信（申万）指数下跌6.15%；沪深300指数下跌3.04%；行业落后大盘3.11%。

　　风险提示：中美贸易摩擦缓和低于预期风险，行业增速放缓风险。