7月电动车与动力电池销量下滑，预期为年内低点。根据高工产业研究院（GGII）通过最新发布的《动力电池月度数据库》统计显示，2019年7月我国新能源汽车生产约7.4万辆，同比下降6%，环比下降43%；动力电池装机总电量约4.70GWh，同比增长40%，环比下降29%。其主要原因是受2019年补贴新政实施影响，6月出现抢装小高峰，透支了部分销量，因此7月下滑符合预期。随着退坡的负面影响边际弱化，7月大概率是年内低点，8月开始逐月向上的产销趋势，对应二级市场也迎来了较好的布局机会。此外，本月动力电池装机总电量排名前十动力电池企业合计约4.40GWh，约占整体的94%，达到历月以来最高值，这也是我们着力强调布局产业链头部企业的核心逻辑的力证，恒者强恒的势头得以强化。

　　行情排产回暖，8月幅度有限，后续有望将逐月改善。根据Ciaps报道，多家电池企业排产计划在8月份电池产量将有明显恢复，一方面是前两个月排产水平较低，库存已逐步消化；另一方面9月旺季做准备，提高生产量以备下游需求增长。正极材料方面，进入8月份以后，下游动力市场表现出一定的回暖势头，不过好转幅度较为有限，未能推动材料价格继续走高。负极材料方面，7月负极材料市场延续6月走势，大厂受近2个月动力市场需求锐减影响，库存量开始攀升，部分厂家本月有所减产。隔膜方面，本周国内隔膜市场弱势盘整，各厂家开工率相对低迷，但整体报价比较稳定。展望后期，随着动力电池需求回暖，叠加3C电池进入产销高峰时段，我们判断从8月份开始，电池产业链的产销将逐月向上，迎中长期拐点。

　　多重底部相对确立，中长期迎向上趋势。政策底：补贴政策边际效应逐步削弱，短期或有新能源车消费刺激政策，中长期双积分政策促进销量向好。产销底：综合判断，我们预期新能源汽车年内销量约150万辆，同比增长约18%。7月份迎来电动车产销大考，大概率为年内低点；我们预期在8月份之后，将会迎来中长期产销拐点。2020年国内200万辆的新能源汽车的销量目标大概率将会实现；同时，双积分制护航行业发展，确保新能源汽车中长期向上的产业逻辑。估值底：经过长期调整，众多各细分龙头处于历史估值区间底部，有估值修复需求；以及在行业中长期需求增长的驱动下，头部企业将有望迎来估值与业绩双升，投资价值凸显。

　　风机大型化趋势明显，迭代更新提速，将演绎强者恒强路径。塔筒、零部件企业受益于原材料敞口，旺季有望供不应求。过去三年的原材料涨价在一定程度上掩盖了部分细分龙头在降本增效的成果，市场存在较大预期差，产业链需求进入长达三年的上行通道，原材料价格与其背离，塔筒、零部件企业即将迎来红利期，建议重点关注企业相比上一轮抢装周期行业地位，降本增效等核心竞争力的变化。推荐金风科技、天顺风能、金雷股份。

　　投资建议：维持行业“推荐”评级。短期板块在贸易摩擦以及大盘下跌的影响下，头部企业的股价在底部震荡出现回调，为投资者提供较好的布局机会，强烈建议加大配置。建议从以下核心主线布局电动车：主线一，被市场充分验证过的核心资产，推荐【宁德时代】、【比亚迪】、【先导智能】；主线二，建议优选回调处于底部区域，且卡位明显、未来增长可期的细分龙头，如【天赐材料】、【新宙邦】、【当升科技】、【星源材质】、【恩捷股份】、【璞泰来】、【石大胜华】等；主线三，传统业务基础厚实，新能源车业务持续向好，建议关注【亿纬锂能】、【欣旺达】。当下重点推荐比亚迪、星源材质、天赐材料、宁德时代、当升科技、新宙邦、璞泰来等。