板块表现：7月，房地产（申万）板块单月跌幅1.50%，跑赢上证综指0.06pcts，跑输沪深300指数1.76pcts，涨幅在28个一级行业中排名第15位。子板块中，房地产开发板块单月跌幅1.01%，园区开发板块单月跌幅7.68%，拖累指数。

　　行业数据表现：（1）7月百城住宅价格指数同比上升3.83%，涨幅较上月下降0.04pcts，涨幅继续收窄。整体市场房价将持续保持较为平稳的态势。（2）7月，30大中城市商品房成交面积1618.03万平方米，同比增长2.27%，增速回落明显，环比下滑2.54%。下半年房地产行业销售增速或将继续收窄。（3）7月，100大中城市成交土地面积4780.91万平方米，同比下滑2.49%，100大中城市土地溢价率11.38%，较6月回落8.1pcts。土地成交持续降温，土地市场回归理性，一二线城市土地韧性显现。

　　行业动态：（1）7月已公布销售业绩的8家房企中，招商蛇口等部分房企销售业绩亮眼。（2）尽管部分房企拿地脚步有所加快，在行业处于冷周期中，房企大多依然保持谨慎拿地态度。（3）7月房企发债回温，具有国企背景的房企在融资成本上具有相对优势。（4）房地产海外发债政策收紧；开封隔夜撤销放开限售的决定，苏州市场调控进一步升级，显示政策放松的可能性依然较小；金地集团发布中期业绩预增公告，业绩亮眼。

　　投资建议：建议关注具有销售业绩维持较高增速、未来业绩有支撑的招商蛇口、保利地产和中南建设；建议中报业绩亮眼的金地集团和阳光城；建议关注土地储备集中于一二线的首开股份；融资政策收紧，建议关注现金流量充足、净负债率低的万科A。

　　风险提示：房地产政策收紧；房企融资遇困。