经济数据超预期回落，经济继续承压。7月规模以上工业增加值同比增长4.8%，较前值回落1.5pct；工业增加值回落主要受内需及外需的走弱的影响，短期内工业将继续承压。社会消费品零售总额同比增长7.6%；汽车消费需求被提前透支导致7月消费增速回落，预计全年消费增长中枢仍然平稳。1-7月固定资产投资增速为5.7%，较1-6月下将0.1pct。制造业投资的持续低位运行表明实体经济的复苏动能尚未显著恢复，基建投资仍不理想。

　　7月快递行业维持高增长，集中度提升，价格战持续。7月快递业务量52.5亿件，同比增长28.6%；业务收入608.4亿元，同比增长26.3%。1-7月份快递品牌集中度指数CR8为81.7，提升0.2pct；7月行业单价11.58元，同比下降1.8%；扣除其他收入后，7月份单价为8.5元，同比下降6.2%。推介短期阿里入股带来软硬实力提升的申通快递，以及竞争壁垒高、成长空间大且股价回调后的顺丰控股。

　　航空暑运客运量增速重回两位数，客座率微涨，春秋领跑。7月民航完成旅客运输量5930.1万人次，同比增长10.2%；其中，国内、国际航线同比分别增长9.5%、16.2%。从票价来看，国内航线平均票价868.7元，同比下降1.2%；国际航线平均票价1451.3元，同比下降7.5%；港澳台航线平均票价921.9元，同比下降2.8%。整体增速相对平稳，但票价下降幅度较大，“降价增量”效应较明显。

　　长期推介组合：南方航空、中国国航、东方航空、圆通速递、申通快递、顺丰控股、传化智联、韵达股份、广深铁路、大秦铁路、上海机场本周重点推荐：顺丰控股、圆通速递、传化智联

　　风险提示：贸易战谈判反复，原油价格大幅上涨，汇率波动加剧。