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电力设备行业动态分析:新能源车销量见底,光伏风电稳步向好
内容摘要
  新能源汽车:7月新能源车销量见底,B端刺激政策持续出台。根据中汽协数据,7月新能源汽车产销量分别完成8.4万辆和8万辆,分别环比下降37.2%和47.5%,分别同比下降6.9%和4.7%。分车企来看,比亚迪以1.82万辆的销量继续位居第一。当前从排产情况看,中游厂商均有不同程度的回升,部分零部件厂商生产已经回到5、6月份水平,预计8月将环比好转,9月随着调整期结束、行业进入传统旺季,市场有望迎来需求的快速增长。此外,本周北京发布《北京市新能源物流配送车辆优先通行工作实施方案》,将从2019Q4起,分季度提升纯电动货车持证比例和实施差别化通行措施。B端政策陆续出台,公共领域用车电动化加速,将在19-20年形成较大需求,支撑销量。

  投资建议:预计8月行业基本面见底,9月销量环比复苏,全年产销维持160万辆,YOY28%,电池装机预计75GWh,YOY35%。重点推荐:1)电池环节:参与全球配套的电芯龙头宁德时代、建议关注亿纬锂能、欣旺达等;2)材料&零部件环节:石墨化产能释放成本改善的璞泰来、湿法隔膜海外突破快速的恩捷股份、新客户订单逐步落地的星源材质、盈利和格局向好的科达利等;3)基础设施:日充电量突破600万度,补贴政策持续扶持的特锐德;4)设备环节:全球电池企业19/20年集中扩产,推荐先导智能(机械组覆盖)。

  新能源发电:光伏需求稳步启动,风电行业强势复苏。光伏方面,2019年7月份光伏组件出口5.52GW,同比增长58.11%;1-7月累计出口37.74GW,同比增长81.36%。海外市场仍维持高景气,全球市场上半年组件需求约44GW,预计下半年超70GW,环比增长超60%。国内市场方面,目前需求已逐步启动,叠加海外市场高景气度,光伏行业将进入确定性的旺季,前期价格调整较多的电池片、组件环节有望触底反弹。风电方面:1)行业景气度高,预计2019年风电装机有望达到30GW,yoy40%以上;2)招标量价继续回升,前7个月累计招标量超过37GW,同比继续大幅提升。

  投资建议:光伏重点推荐隆基股份、通威股份、阳光电源,重点关注福斯特等。风电重点推荐金风科技、天顺风能、中材科技,重点关注泰胜风能、日月股份、天能重工等。

  电力设备与工控:电力体制改革三项工作为下步重点:1)进一步完善增量配电网配电价格形成机制。增加增量配电业务试点配电价格灵活性,推动试点地区形成合理的分用户类型的配电价格体系。2)充分发挥交易机构以及市场管理委员会的作用。推动交易机构打破区域壁垒,促进更大范围的电力资源优化配置。3)做好中长期市场与现货市场建设的衔接工作。

  投资建议:重点关注泛在电力物联网建设与低压电器。2019年是泛在电力物联网建设启动元年,相关技术标准及示范项目已陆续发布,重点推荐:国电南瑞、岷江水电、金智科技、远光软件;建议关注新联电子、炬华科技、朗新科技、涪陵电力、恒华科技、海兴电力等。受地产及新能源拉动,2019年上半年低压电器需求旺盛,全年有望保持8-10%增速,龙头企业有望保持两位数以上增长,重点推荐:正泰电器、良信电器。

  风险提示:行业相关政策推出节奏或力度低于预期;新能源车产销量及风电光伏装机量低于预期;电网混改力度不足或投资节奏迟缓等。

  本周组合:宁德时代、璞泰来、科达利、通威股份、隆基股份、金风科技、中材科技、亿纬锂能、正泰电器