事件：公司发布2019年半年报，公司上半年实现营业收入40114.11万元，同比增长24.46%；归母净利润为4482.86万元，同比增长103.14%；扣非归母净利润4409.57万元，同比增长113.07%。公司毛利率35.36%，净利率11.18%，高于去年同期水平。

　　公司市场范围延展，加速新产品研发，带动公司业绩快速增长：市场方面，公司客户群体已经基本覆盖了国内外手机品牌公司和ODM方案公司，以及知名的智能硬件、人工智能、物联网等产品公司，市场份额又在进一步增长，公司已与众多一线的品牌客户建立了良好的合作关系，随着与他们的深入合作，公司的市场范围正在从以手机为中心延展到物联网等智能硬件，这是业绩大幅提升的直接原因；产品方面，公司在原有产品线上不断推陈出新，陆续推出了一系列新产品，广泛应用于手机、人工智能、物联网、汽车电子、可穿戴和消费类电子等众多领域的新兴市场。由于公司本身的客户群基础非常庞大，与国内的众多手机、人工智能、物联网、汽车电子、可穿戴和消费类电子等领域智能硬件厂商都有合作，一系列新品的导入带来非常明显的业绩提升。

　　营业收入均来自于芯片销售，研发投入力度不断加大：2019年上半年，公司营业收入均来自于芯片的销售，主营业务优势明显。2019年上半年公司研发费用投入为5184.89万元，占营收14.42%，同比增长32.10%，主要用于针对手机、人工智能、物联网、汽车电子、可穿戴和消费类电子等众多领域市场新产品的研发。2019年上半年公司获得了6项发明专利授权、77项实用新型专利授权和22项集成电路布图登记证书。

　　将技术创新作为企业生命线，巩固行业领先地位：公司处于集成电路行业中的设计业，是典型的无生产线研发公司，技术方向定位于高速增长的电子信息领域，专注于模拟、混合信号、射频等IC设计，为以手机、人工智能、物联网、汽车电子、可穿戴和消费类电子等众多领域的智能终端产品全面提供技术领先且高品质、高性能的模拟和混合信号IC。公司是工信部认定的集成电路设计企业、上海市科委认定的高新技术企业和上海市科技小巨人企业。拥有国内资深模拟和混合信号的技术团队，发明、实用新型和集成电路布图登记等授权专利近300项，公司坚持技术创新，2019年6月，艾为电子无锡研发中心正式揭牌成立。

　　“自主研发+委托加工”，产品受到广泛认可：公司采用“自主研发+委托加工”的商业模式，作为集成电路设计企业，其盈利核心要素是将知识、技术、人力资本创新性地转化为符合各类市场需求的集成电路。公司采用Fabless模式即无晶圆生产线集成电路设计模式，结合客户具体需求，公司专注于从事各类集成电路的设计。艾为公司产品受到广泛认可。2019年3月，艾为电子再次荣获“十大中国IC设计公司”。2019年5月，艾为电子音乐同步LED驱动SoC荣获“2018中国半导体创新产品和技术”奖。2019年5月，艾为电子荣获2019TCL“最佳质量奖”。

　　在苏州工业园区设立全资子公司，完善和提升公司战略布局规划：艾为电子将在苏州设立子公司，子公司的经营范围为集成电路、电子通信专业领域内的技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务，电子产品、通信器材的销售，从事货物进出口及技术进出口业务，集成电路设计。子公司的设立符合公司的发展战略和长期规划，促进公司技术研发和提升，拓展公司销售渠道，提高公司核心竞争力，从而增强公司的可持续发展能力，不断增强企业盈利能力。

　　投资建议：公司是集成电路设计领域有相对优势公司，2019年上半年营收和利润维持高增长。截至最新公司股价25.20元，PETTM26.7X，市值为20.87亿元，建议关注。

　　风险提示：供应商集中、盈利增长不及预期等风险