2019年8月24日，公司发布2019年中期报告。营业总收入为83.71亿元，较上年同期增涨8.94%；归属于上市公司股东的净利润为2.87亿元，较上年同期增加39.84%；每股盈利0.14元，较上年同期上升0.04元/股。

　　评论：

　　上半年半导体业务逆势增长，工程业务稳定增长

　　报告期，公司半导体业务完成营业收入21.26亿元，同比增长9.42%，占公司营业收入的25.39%；工程总包业务完成营业收入51.25亿元，同比增长13.02%，占公司营业收入的61.22%；设计和咨询业务完成营业收入8.56亿元，占公司营业收入的10.23%；光伏发电业务完成营业收入1.83亿元，同比增长16.85%，占公司营业收入的2.19%。2019年上半年公司完成营业收入83.71亿元，同比增长8.94%；完成归属于上市公司股东的净利润2.87亿元，同比增长39.84%。

　　综合毛利率略微上升，Q2业绩稳定增长

　　报告期公司综合毛利率为12.09%，上年同期为11.39%，上升0.7个百分点。公司第二季度业绩实现稳步增长，Q2实现营收45.63亿元，相较于第一季度38.08亿元，环比上升19.85%，较去年同期收入41.41亿元，同比上涨10.20%。同时公司第二季度实现归母净利润1.91亿元，相较于第一季度9599万元，环比上涨98.71%，较去年同期1.25亿元，同比上涨52.12%;

　　进一步布局半导体业务，实现半导体业务逆势上扬

　　2019年上半年，公司通过出资2亿元（占股比9.48%）参与设立无锡锡产微芯半导体有限公司，进一步优化公司半导体业务布局。同时上半年海太半导体淘汰老旧设备，增强高端产品的生产能力，实现扩容生产。以1Gb基准，1~6月，封装产量63.1亿颗，同比增长4.5%；封装测试产量58.3亿颗，同比增长1.4%；模组制造产量2.72亿条，同比降低6.5%；模组测试产量3.5亿条，同比增长11.8%。代表先进封装技术的倒装芯片1-6月产量已占总产量的62%，16纳米先进性产品占全部倒装芯片产品的41%。与此同时，太极半导体面对中美贸易战和全球记忆体下行周期，前三大客户销售额依旧与去年同期基本持平，公司还积极扩大与第二梯队订单客户的合作，保证公司订单稳定。

　　期间费用率保持稳定

　　报告期内，公司期间费用率6.80%（+0.04pct），基本保持稳定，其中销售费用率0.24%，下降0.1个百分点；管理费用率5.37%，上升0.19个百分点；财务费用率1.19%，下降0.05个百分点。体现了公司良好的费用率控制水平。公司报告期内经营活动现金流净额为-3.65亿元。

　　给予“买入”评级

　　我们预计公司2019年-2021年，营业收入分别为186.7亿元、220.6亿元、156.9亿元，同比分别增加19.3%、18.2%、16.5%；归母净利润分别为7.83亿元、9.44亿元、11.19亿元，同比分别增加36.7%、20.5%、18.6%。预计2019年-2021年EPS分别为0.37元/股、0.45元/股和0.53元/股，对应的PE分别为19/15/13x，公司是少有的高科技工程上市公司，且在半导体、物流、光伏工程领域有较强的竞争力，未来有望受益于国内产业升级，给予“买入”评级。