新能源汽车7月销量环比下滑明显：根据中汽协数据，2019年7月销量8.0万辆，同比下降4.7%，环比下降47.5%；1-7月新能源汽车累计销量69.9万辆，同比增长40.9%。7月新能源乘用车销量6.9万辆，同比下降3%，环比下降48%；1-7月新能源乘用车累计销量64.4万辆，同比增长54%。7月A00级车型销量占比25.71%，环比提升4.89个百分点；A级车销量占比48.64%，环比下降7.57个百分点。根据真锂研究数据，7月国内动力电池装机量4.90GWh，同比增长34.25%，环比下降24.80%；从车型来看，纯电动乘用车装机2.19GWh，占比45%；从材料体系来看，NCM电池装机2.30GWh，占比46.84%；从电池形态来看，方形电池装机4.42GWh，占比90.10%；从企业来看，宁德时代装机3.24GWh，占比66.02%，比亚迪装机632.39MWh，占比12.89%，两家合计占比高达78.92%。2019年1-7月动力电池累计装机量34.71GWh，同比增长77.02%。

　　7月国内风光装机同比下滑，海外光伏维持高景气度：根据国家发改委、国家能源局数据，2019年7月全社会用电量6,672亿kWh，同比增长2.70%，环比增长2.89%；1-7月累计用电量40,625亿kWh，同比增长4.60%。根据中电联数据，2019年7月，光伏新增装机量1.82GW，同比下降67%；1-7月，光伏累计并网13.46GW，同比下降56.96%。7月国内风电新增装机1.18GW，同比下滑39%；1-7月国内风电累计并网10.27GW，同比增长8.56%。7月光伏海外需求持续景气，我国光伏组件出口量5.52GW，同比增长58%；1-7月，累计出口量38.74GW，同比增长86.16%。

　　7月电网投资同比增长，PMI环比回升：1-7月，全国主要发电企业电源工程完成投资1,246亿元，同比增长0.7%；电网工程完成投资2,021亿元，同比下降13.9%，其中7月完成投资377亿元，同比增长21.2%，实现2019年以来首次单月投资同比正增长。7月中国PMI为49.7，有所回升。

　　投资建议：国内光伏需求正式大规模启动，海外需求持续景气，行业2019年有望量利齐升，并将延续至2020年；光伏制造业方面推荐龙头隆基股份、通威股份，建议关注中环股份、东方日升，同时推荐电站龙头阳光电源、林洋能源、正泰电器。国内风电存量项目建设进度有望加速，2019-2020年国内需求高增长可期；推荐日月股份、天顺风能、金风科技等。新能源汽车产业链中游或将在三季度确立盈利底；三季度后，销量有望回暖，叠加产业政策刺激，中游产业链或将逐月改善；长期看，全球电动化大趋势带来的持续成长性，让新能源汽车产业链长期投资价值凸显；短期看，板块前期走势已相对充分反映了三季度基本面，底部区域建议逐步加大配置。电池材料环节建议优选海外高端供应链标的，推荐璞泰来、当升科技、星源材质、恩捷股份、新宙邦等；设备环节对于补贴退坡敏感性较低，推荐先导智能等；电池环节推荐宁德时代、亿纬锂能、欣旺达等。国网提出加快泛在电力物联网建设，推荐引领电网智能化、信息化升级的龙头标的国电南瑞，建议关注岷江水电；同时建议关注电能采集、配网智能化等标的，推荐海兴电力，建议关注金智科技；工控领域推荐优质标的宏发股份、汇川技术，建议关注麦格米特。