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中报点评:业绩增长迅猛,子公司行业排名显著上升
内容摘要
  事件:公司近日发布2019年中报,实现营业总收入81.74亿元,同比增长37.60%;归母净利润17.41亿元,同比增长48.40%;ROE5.21%,同比增长1.53个百分点;期末总资产1246.24亿元,较年初增长3.67%;期末归母净资产377.88亿元,较年初增长5.27%;EPS为0.4644元/股。

  期货、信托、证券业务业绩猛增,融资租赁业绩略减。上半年,公司期货公司业务营业收入39.77亿元,同比增长60.87%;信托公司业务营业收入15.22亿元,同比增长57.60%;证券公司业务营业收入5.96亿元,同比增长89.49%;融资租赁业务实现营收20.79亿元,同比下降4.67%。

  五矿经易期货精耕经纪业务主业,风险管理业务增速最快。上半年,五矿经易期货实现期货经纪业务收入3.41亿元,同比增长19.15%,其中期货手续费收入1.47亿元,利息收入1.94亿元。资产管理业务收入1,892.07万元,同比增长77.99%,截至6月底,五矿经易期货资管业务规模16.83亿元,同比增长8.62%。风险管理业务收入36.15亿元,同比增长65.86%。

  五矿信托跻身行业头部,信托规模显著增长。上半年营业收入位居行业第8位,利润总额行业排名第5位,净利润行业排名第6位,迈入了行业前列。矿信托的信托资产规模为7,819.78亿元,同比增加2,941.16亿元,增幅为60.29%。其中,集合资金信托项目678个,信托资产规模约5,866.56亿元;单一资金信托项目178个,信托资产规模约1,290.27亿元;财产权信托项目42个,信托资产规模662.95亿元。

  投资建议:公司依托间接股东五矿集团,拓展业务渠道,产业背景雄厚。上半年公司多项业务业绩大幅增长,子公司行业排名显著提高。预测19/20/21年EPS0.96/1.02/1.05元。公司估值PB0.98倍,显著低于行业平均水平。

  风险提示:A股交投活跃度下降;资产减值风险;宏观经济下行。