事件：公司近日发布2019年中报，实现营业总收入81.74亿元，同比增长37.60%；归母净利润17.41亿元，同比增长48.40%；ROE5.21%，同比增长1.53个百分点；期末总资产1246.24亿元，较年初增长3.67%；期末归母净资产377.88亿元，较年初增长5.27%；EPS为0.4644元/股。

　　期货、信托、证券业务业绩猛增，融资租赁业绩略减。上半年，公司期货公司业务营业收入39.77亿元，同比增长60.87%；信托公司业务营业收入15.22亿元，同比增长57.60%；证券公司业务营业收入5.96亿元，同比增长89.49%；融资租赁业务实现营收20.79亿元，同比下降4.67%。

　　五矿经易期货精耕经纪业务主业，风险管理业务增速最快。上半年，五矿经易期货实现期货经纪业务收入3.41亿元，同比增长19.15%，其中期货手续费收入1.47亿元，利息收入1.94亿元。资产管理业务收入1,892.07万元，同比增长77.99%，截至6月底，五矿经易期货资管业务规模16.83亿元，同比增长8.62%。风险管理业务收入36.15亿元，同比增长65.86%。

　　五矿信托跻身行业头部，信托规模显著增长。上半年营业收入位居行业第8位，利润总额行业排名第5位，净利润行业排名第6位，迈入了行业前列。矿信托的信托资产规模为7,819.78亿元，同比增加2,941.16亿元，增幅为60.29%。其中，集合资金信托项目678个，信托资产规模约5,866.56亿元；单一资金信托项目178个，信托资产规模约1,290.27亿元；财产权信托项目42个，信托资产规模662.95亿元。

　　投资建议：公司依托间接股东五矿集团，拓展业务渠道，产业背景雄厚。上半年公司多项业务业绩大幅增长，子公司行业排名显著提高。预测19/20/21年EPS0.96/1.02/1.05元。公司估值PB0.98倍，显著低于行业平均水平。

　　风险提示：A股交投活跃度下降；资产减值风险；宏观经济下行。