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电子元器件行业分析:2019年8月-夏去秋来,待到橙黄橘绿时?
内容摘要
  行业指数显著强于市场整体,行业情绪强于基本面:2019年8月国内A股市场的中信电子元器件行业一级指数上涨4.4%,位列3位,涨幅方面强于沪深300、中小板和创业板指数,二级指数中各子行业均不同程度上涨。海外市场指数则弱于所在市场整体,业绩因素仍然是限制持续上涨的趋势。

  终端产品进入新品发布密集期,行业旺季来临:本月品牌厂商持续发布5G手机,截止目前,国内市场已有华为、中兴、Vivo、三星和中国移动发布了5款5G手机,定价差异化明显,Vivo不足4,000元,而其他厂商主打高端,维持在6,000-8,000元,接下来包括小米等手机厂商进军5G产品很快也将能够见到。从已宣布将于9月发布的新机来看,创新方面除了5G手机外,主要集中于摄像头数量和折叠屏。工信部的手机出货量在6、7月再次出现同比下滑,而新机数量环比攀升,台湾方面供应厂商的月度业绩持续增长,我们认为行业逐步跨入传统旺季,备货高峰来临,未来一个季度的走势值得期待。

  半导体市场新品频繁发布,高端需求提升供给:行业数据层面仍然延续了市场之前弱势的状况,但供给端降幅收窄值得关注。存储器价格在7月显著反弹后本月维持稳定,行业中长期走势仍需关注供需状况。本月半导体芯片的新品发布不断,主要集中于5G、AI和IoT方面的高端需求。AI方面,本月华为发布昇腾910,号称全球算力最强,另外Intel等也发布了转为AI计算打造的芯片。本月末2019WAIC于上海举行,创新成果显示AI正在快速跨行业赋能,未来AI仍将是发展趋势。

  面板市场价格持续下跌,行业延续底部调整期:面板价格方面本月的信号不理想,中小尺寸面板价格维稳,而中大尺寸面板价格持续下跌,行业仍然处于底部调整期,需求持续疲软,反弹预期尚不明显,预计2020年将会迎来OLED的发展快车道。

  投资建议:对于下半年消费电子行业的传统旺季短期我们保持乐观态度,在中美、日韩贸易争端存在不确定因素,以及5G带来的需求提升的基础设施建设不确定性的情况下,我们坚持“积极观望,谨慎参与”的态度,维持行业评级“同步大市-A”。关注子行业首选仍然是消费电子板块,包括视频监控和元器件板块。个股核心推荐标的不变,包括立讯精密(002475)、安洁科技(002635)、长盈精密(300115)、海康威视(002415)和江海股份(002484)。

  风险提示:需求旺季逐步来临的过程中实际需求增速不及预期;终端产品中在无线通信、传感器、人机交互等功能方面的创新无法达到消费者认可;贸易争端带来的终端需求变化以及产业链影响的不确定性;国产化自主可控的产业政策推出与落地实施不及预期风险。