投资策略：9月份建议从以下两条主线布局公用事业：1）火电：电能替代因素拉动全社会用电量增长，火电业绩对煤炭价格敏感性超过对用电量增速的敏感性，关注业绩受益煤价下行的火电龙头企业：华能国际、华电国际；2）垃圾分类概念股：2019年7月1日起上海市强制垃圾分类，2020年前46个试点城市将基本建成垃圾分类系统，关注垃圾发电标的：瀚蓝环境。公用事业板块维持【同步大市】评级。

　　9月份投资组合：瀚蓝环境、华能国际、华电国际、长源电力、旺能环境、洪城水业、国投电力。

　　市场行情回顾：2019年8月，公用事业指数下跌2.75%，跑输万得全A指数1.26个百分点。子板块而言，电力、水务、燃气、环保分别变动-1.65%，-4.06%，-7.68%，-4.3%。电力板块表现较佳：1）厄尔尼诺现象造成西南地区来水偏丰，以长江电力、华能水电为代表的水电企业发电量增长较快，水电企业上半年业绩良好；2）煤炭价格下行较大程度提振火电行业的业绩，华能国际、华电国际、长源电力等火电企业的业绩得以较大改善，催动火电行情。

　　行业高频数据跟踪：1）2019年7月，中国全社会用电量累计值为40652亿千瓦时（同比+4.62%）。2）2019年9月2日，秦皇岛港山西优混(Q5500K)煤炭平仓价为577.6元/吨。

　　重点行业新闻及政策：1）2019年7月份，全社会用电量同比增长2.7%，增速进一步回落（国家能源局）；2）农业农村部发布《受污染耕地治理与修复导则》；3）广州发布深化生活垃圾分类处理三年行动计划。

　　重点公司公告：1）华电国际：新机组投产叠加上网电价上行，Q2业绩大幅增长；2）华能水电：水电发电量大增，业绩大幅增长。