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交通运输行业月度报告:机场板块受益事件催化,航运标的业绩大幅改善
内容摘要
  投资策略:9月份,建议从以下三条主线布局交通运输板块:1)客座率上行,且受益油价下跌的航空板块:中国国航、春秋航空;2)供需缺口持续扩大,标的业绩明显好转的油运板块:中远海能、招商轮船;3)业绩较快增长,估值较低的快递板块:圆通速递、申通快递。交通运输板块,维持【同步大市】评级。

  8月份投资组合:中国国航、圆通速递、春秋航空、申通快递、招商轮船、白云机场、中远海能。

  市场行情回顾:2019年8月,交通运输指数下跌3.89%,跑输万得全A指数2.4个百分点。其中,港口、公交、航空、机场、高速公路、航运、铁路、物流分别变动-9.72%、-6.3%、-7.81%、1.47%、-5.53%、0.77%、-3.11%、-2.61%。机场、航运子板块表现较佳,主要系:1)白云、深圳机场受“香港机场事件”刺激上涨,深圳机场还受益深圳先行示范区政策;2)由于限硫令公约即将生效,催生航运行情。

  行业高频数据跟踪:2019年7月,民航旅客周转量为1054.42亿人公里(同比+11.6%),规模以上快递业务量为52.48亿件(同比+28.6%)。

  重点行业新闻及政策:1)2018年减免通行费917.8亿元(交通运输部);2)中国旅游集团旗下上海市内免税店开业(中国旅游协会)。

  重点公司公告:1)中国国航:国货航剥离拖累营收,新租赁准则推动利息上行;2)上海机场:免税收入高增长,盈利能力持续提升;3)招商轮船:油运市场回暖,业绩较快回升。