核心观点：2019年泰禾凭借卓越的产品品牌以及较高的客户认同度，业绩平稳增长。另外，泰禾净负债率大幅下降，取得改善；现金短债比相比2018年有较高幅度提升，短期偿债压力暂缓，同时穆迪将其评级由“负面”调整为“稳定”，预期流动性将大幅改善。

　　一、战略布局坚定，产品认同度高

　　泰禾注重深耕以一二线核心城市为首的城市群，增值空间大。当前，公司拥有大量的在建项目，数量充足，并且拥有多系列高端产品品牌，客户认同度高，是企业规模不断扩大的重要因素。

　　二、收入稳步增长，预收款项提供业绩支撑

　　泰禾营业收入为145.1亿元，同比增长14.3%；其中房地产作为核心业务，实现营业收入138.2亿元，结转面积62.9万平米。2019年上半年公司预收款项为534.5亿元，较2018年底增长43%，处于快速增长的局面，预计公司业绩或将保持平稳增长。

　　三、净负债率大幅下降，穆迪评级调整为“稳定”

　　上半年，泰禾经营性现金流净额持续增加，净负债率大幅下降126.2个百分点，现金短债比有所回升，偿债压力暂缓。同时，穆迪将泰禾的评级展望由“负面”调整为“稳定”。