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地产周报:全面降准靴子落地,周度销售略有反弹
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  核心观点

  本周市场回顾。本周房地产板块指数整体弱于创业板指和沪深300指数;房地产板块指数报收3948.81,周度涨幅3.7%,较沪深300指数相对收益为-0.2%。本周地产板块涨幅居前的公司分别为中迪投资、世纪星源、浙江广厦、华鑫股份、万业企业。

  本周行业要闻。中国人民银行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。人民日报人民时评文章指出,房贷利率按月再与LPR“对表”,自然会较为及时反映市场利率的波动,有利于风险释放与效率提升。可见房贷改革不是为了“放水”,是对利率市场化的顺势而为。房贷利率水平总体上没太大变化,更适合精准调控、因城施策。

  地产一周数据回顾。周度销售反弹。第36周29大城市新房销售为4.5万套,较上周增加19%;11大城市二手房销售1.1万套,较上周增加0.2%;一线城市新房、二手房交易较上周的增速分别为-22%,-8%;二线城市新房、二手房较上周的增速分别为9%,5%。库存小幅减少。第36周15大城市库存为98.2万套,较上周减少0.1万套;库销比为10.4个月,与上周相比减少0.2个月。一线城市库存量21.1万套,较上周减少0.5万套,库销比为7.5个月,较上周减少0.2个月。二线城市库存量46.6万套,较上周增加0.1万套,库销比为8.4个月,与上周持平。土地市场成交减少。第36周26大城市合计成交土地20块,较上周减少10块。土地出让金减少。第36周26大城市土地出让金为266亿元,较上周减少75亿元。平均溢价率降低。第36周26大城市土地成交平均溢价率为4.9%,较上周减少10.0个百分点。

  重点公司公告。1)万科A8月实现销售金额441.3亿元,同比增长15.1%,销售面积277.4万平方米,同比增长7.8%,销售均价15908元/平方米,同比增长6.8%。2)融创中国8月实现销售金额512.7亿元,同比增长27.0%,销售面积351.8万平方米,同比增长24.7%,销售均价14570元/平方米,同比增长1.9%。

  投资建议与投资标的

  本周销售略有反弹,土地市场成交和溢价率双降。央行降准靴子落地,但近期一系列规范房企融资的调控政策将限制资金流入房地产行业。伴随行业估值进入历史底部区域和机构配置比例的持续下降,我们认为龙头房企较高的业绩增速和业绩确定性被市场低估,行业有望迎来估值修复的机会。推荐两条投资逻辑:1)看好在融资上更游刃有余的龙头公司,推荐保利地产(600048,买入)、万科A(000002,买入)、金地集团(600383,增持);2)看好业绩上更具弹性的龙头公司,推荐融创中国(01918,买入)、旭辉控股集团(00884,买入)、荣盛发展(002146,买入)、大悦城(000031,买入)、阳光城(000671,买入)、中南建设(000961,买入)。

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