投资要点

　　策略观点：1、回顾3G/4G的发展，我国网络建设及终端先于应用板块崛起，同时随着5G终端产业加速，5G终端板块投资机会逐步显现。2、从战略角度重新审视5G产业的战略性与成长性，5G通信作为我国经济发展的基础以及抢占全球科技创新的制高点，战略性与成长性也将双双拉动产业景气向上，我们认为对于5G板块估值不应该仅从周期股的角度来看，重点关注未来板块成长性与战略性对估值提振的重要拉动作用。3、5G应用四大主线：（1）流媒体应用，视频、音乐以及游戏的快速崛起将驱动流媒体产业大发展。（2）商业应用：智能家居、智慧医疗等前景无限。（3）工业应用：5G助力工业4.0再升级，缔造产业合作新商机。（4）无人驾驶：成本效益与价值量并存，需求驱动大发展。4、个股方面建议关注两条主线：5G网络建设及5G应用及流量，从投资节奏来看，5G网络建设先行，流量及应用在网络建设之后，弹性更大。

　　行业动态及点评：电信与联通签署《5G网络共建共享框架合作协议书》，有助于高效建设5G网络，快速形成5G服务能力，增强网络质量和业务体验。华为发布基于5G和AI的创新解决方案，助力能源行业向智能化发展。中国电信天翼云布局“5G+云+AI”，携手赋能新业态，行业数字化转型大势所趋。

　　行业前瞻：2019华为全联接大会（2019年9月18日-20日）近期推荐组合：1、5G网络建设：中兴通讯（000063）、中国联通（600050）、世嘉科技（002796）、烽火通信（600498）、中际旭创（300308）。2、5G应用和流量：淳中科技（603516）、中科创达（300496）、二六三（002467）、中新赛克（002912）。中国铁塔（港股0788），网络规划设计板块相关个股也值得关注。

　　建议关注组合：1、5G网络建设：中石科技（300684）、沪电股份（002463）、深南电路（002916）、新易盛（300502）、光迅科技（002281）、俊知集团（港股1300）。2、5G应用和流量：网宿科技（300017）、紫光股份（000938）、移为通信（300590）、会畅通讯（300578）、高新兴（300098）。3、云计算基础设施：光环新网（300383）、宝信软件（600845）、数据港（603881）。

　　市场回顾：近一周通信（申万）指数上涨7.08%；沪深300指数上涨0.60%；行业领先大盘6.48%。

　　风险提示：中美贸易摩擦缓和低于预期风险，行业增速放缓风险。