过去一周A股银行板块上涨0.38%,跑输沪深300指数0.22个百分点。上周公布的8月社融数据超市场预期，在政策引导金融机构加大实体经济融资支持力度背景下，企业中长期贷款表现改善。展望后续，我们认为在中美贸易拉锯持续背景下，国内经济形势犹存不确定性，需要稳增长政策予以托底，预计整体流动性环境将保持宽松。我们认为银行板块稳健的基本面表现以及较低的估值水平（对应19年0.85xPB）将对股价形成支撑，板块仍然具备防御性。个股推荐受益监管压力缓释、基本面迎来改善的股份行（平安银行，中信银行）以及基本面保持优异的招商银行、宁波银行。

　　银行：过去一周A股银行板块上涨0.38%,同期沪深300指数上涨0.60%,A股银行板块跑输沪深300指数0.22个百分点。按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名24/29。不考虑次新股,16家A股上市银行涨幅靠前的是浦发银行(+2.65%),北京银行(+1.65%)；涨幅靠后的是招商银行(-1.67%)、平安银行(-0.88%)。次新股里涨幅靠前的是贵阳银行(+1.98%)、上海银行(+1.52%)。14家H股上市银行涨幅靠前的是哈尔滨银行(+7.48%)、徽商银行(+6.62%)。信托：经纬纺机、安信信托、陕国投A、中航资本和爱建集团本周分别上涨4.52%/4.05%/2.91%/1.60%/0.64%。

　　行业新闻回顾及展望。回顾:（1）8月社融新增1.98万亿元，同比多增376亿元；新增人民币贷款1.21万亿元，同比少增665亿元；M2同比增8.2%。（央行）（2）美方推迟2500亿美元中国输美商品关税上调时间至10月15日，中国支持企业采购一定数量美国农产品并予加征关税排除。（新华社）（3）国外外管局决定取消QFII和RQFII投资额度限制。（国家外管局）（4）2019年2季末金融业机构总资产309万亿元，同比增长8.4%。（央行）（5）近期多地集中开工一批重大项目，涉及总投资规模超万亿元。同时地方政府部署加快推进重大项目建设以稳投资。（财联社）（6）当前已有13个省市部署了个人住房贷款利率定价基准的转化工作，或于下周相应落地。（中证报）（7）北京银保监局出台监管文件规范结构性存款业务，强调平抑中小银行负债端资金价格。（财联社）（8）监管正在严查信用卡资金流入楼市情况。同时，多家银行信用卡中心下调房地产类商户交易限额。（21世纪经济报）（9）南京银行公告：公司非公开发行116亿元A股股票申请获证监会受理。（10）杭州银行公告：公司获银保监会批准非公开发行72亿元A股股票。（11）长沙银行公告：公司的行政处罚不涉及重大违法违规行为，公司目前股东资格合规、权属清晰，公司董监高未涉嫌违法违纪事项。展望：LPR报价。

　　资金价格。过去一周,央行净投放85亿元，其中逆回购投放2,300亿,逆回购到期2,215亿元。下周有4,950亿元资金到期回笼,其中2,300亿逆回购到期以及2,650亿MLF到期。银行间拆借利率走势平稳,7天Shibor利率与上周持平为2.65%，30天Shibor利率与上周持平为2.68%。国债收益率走势分化,1年期国债收益率下降1BP至2.60%，10年期国债收益率上升7PB至3.09%。

　　理财价格。理财产品平均年收益率(万得)为4.0%,比上周提升4BP。

　　信托市场回顾。9月截至上周,集合信托共成立338只,成立规模426亿元,平均期限1.85年,平均预期收益率为7.99%,比上周下降3BP。

　　同业存单。1月/3月/6月AAA+级同业存单利率分别下降12bps/11bps/7bps至2.60%/2.68%/2.78%。8月末同业存单余额为10.06万亿元，较7月末增加545.5亿元，其中25家上市银行同存余额占比约为57.8%。

　　债券融资市场回顾。据万得统计,9月截至上周,非金融企业债券净融资规模-3,564亿元,其中发行规模4,087亿元,偿还规模7,651亿元。

　　风险提示：经济下行导致资产质量恶化超预期,金融监管超预期。