市场行情回顾：

　　本报告期内电子板块上涨1.92%，沪深300指数上涨0.60%。年初至今，电子板块累计上涨57.53%，沪深300指数累计上涨31.94%，电子板块跑赢同期沪深300指数25.59个百分点。

　　苹果发布iPhone11系列，后续市场表现值得关注

　　9月11日，苹果发布了新一代的iPhone、iPad以及AppleWatch，其中，最引人关注的仍旧是iPhone系列产品，其硬件方面（A系列芯片、三摄像头、快充技术）均有升级，但缺失关键的5G功能。我们认为，去年iPhone销量不及预期的主要原因为中国手机厂商持续崛起，而苹果定价过高导致其性价比不足，此次iPhone11系列最大亮点在于起售价较去年同类机型调低了50美元，性价比有所提升，虽然市场普遍认为苹果新品创新依旧不足，但根据京东iPhone新品首发预售战报数据，京东平台上iPhone11系列预售量同比去年大涨了480%，超过市场预期，iPhone11后续表现值得持续关注。

　　华为境内首次发债60亿元，持续看好华为产业链核心标的

　　9月11日，华为宣布在银行间市场发行两期中期票据共计60亿元，并首次披露资产负债表，根据披露信息，华为资产负债率较低，常年保持在65%左右，截至2019年H1账上现金资产达2497亿元。华为表示此举为优化资本架构，以确保公司财务稳健。我们认为，华为发债一方面让市场清晰看到了其资产实力，另一方面也反映了华为积极应对美国贸易制裁，持续囤货并加大研发投入，短期现金流承压。在当前背景下，5G与半导体等自主可控核心产业链仍是科技投资主线，华为供应链：面板巨头京东方A、精密制造龙头立讯精密、电感龙头顺络电子、代工光弘科技、芯片厂商兆易创新、韦尔股份、卓胜微、圣邦股份、紫光国微、汇顶科技、闻泰科技等有望充分受益。

　　重点标的：重点推荐：兆易创新、韦尔股份、卓胜微、圣邦股份、深南电路、立讯精密、紫光国微；受益标的：沪电股份、生益科技、闻泰科技、汇顶科技、光弘科技、北方华创。

　　风险提示：下游需求不及预期；国产替代进展不及预期；贸易战持续恶化。