三个维度的监管：注册资本、净资本与风险资本。注册资本应当为一次性实缴货币资本，最低金额为10亿元人民币或等值自由兑换货币；净资本是净资产（总权益）扣减固定资产支出等项的剩余资本（不鼓励地产投资）；净资本不得低于5亿元人民币，且不得低于净资产的40%。风险资本是理财子公司的资产（自有资金投资与理财资金投资）赋予不同权重计算出来的监管资本，要求净资本不得低于风险资本。

　　银行理财子公司风险资本的测算及结论。

　　如果银行理财业务都转为理财子公司业务，银行业理财子公司的总风险资本要求是1300亿元左右。

　　各家银行理财子公司的风险资本达标压力不大，预计个别理财规模较大的银行有补充风险资本的压力。我们对银行理财净资本满足净资产指标进行估算，总体没压力。

　　其他类型资管机构的资本监管比较：总体是比较接近的，考虑公平性。

　　1、净资本要求方面，信托、基金子公司的净资本计算实质扣减项较多。

　　2、风险资本计算方面，对于非标的风险系数各类资管机构接近、在1%-3%左右。另信托、基金子公司、券商的自有资金投资风险系数也较高。

　　理财子公司资本办法的政策意图：鼓励投资标准化资产、促进直接融资发展。1、对理财子公司实施净资本管理，有利于与同类资管机构监管要求保持一致，确保公平竞争。2、鼓励标准化资产投资，引导理财子公司审慎开展非标业务。3、通过风险资本系数引导银行理财子公司逐渐提高标准化资产投资，预计未来银行理财子公司将作为资本市场重要长期机构投资者。

　　风险提示：经济下滑超预期，金融监管超预期。