行业市场回顾：8月中信传媒指数上涨0.32%，跑赢上证综指（-1.58%）1.9个百分点，跑输同期创业板指（2.58%）2.26个百分点，排在A股涨跌幅第9名，排名比7月上升了11个名次，位于中部靠上区间。

　　细分子板块中整合营销子版块上涨幅度比较高，达到4.57%，其余子版块出现不同程度下跌，平面媒体下跌-1.82%、广播电视下跌1.22%；电影动画下跌2.48%；互联网上涨0.20%。

　　行业评级及投资主线：截止至8月31日，上市公司半年度报告全部发布完毕，传媒类上市公司业绩分化比较明显，部分游戏龙头公司业绩实现高增长，在版号发放常态化的前提下，预计游戏行业2019下半年回暖，龙头游戏公司将会受益。叠加中长期5G的发展下，云游戏或将改变行业现有发展模式，再次刺激行业高速增长之外也会改变产业链上下游的议价空间，建议关注具备强研发与发行能力的公司，建议关注：三七互娱、完美世界、吉比特以及中文传媒。

　　影视类公司整体出现了上半年承压的情况，但随着暑期档的结束，在《哪吒》的带动下，电影市场票房降幅收窄，预计全年票房可能与上年持平或微增。从另一个角度来看，2019年已经出现3部40亿+的影片，头部影片依然具备十分强劲的吸引力。《小小的愿望》在经历撤档后重新再次定档，预期后续部分此前曾撤档的影片有望陆续再次重新定档。建议从中长期角度关注单银幕产出的行业拐点时期，建议关注：光线传媒、万达电影。

　　同时建议关注各细分领域的龙头公司，建议关注：分众传媒（关注公司上刊率复苏以及成本端的变化情况）、中信出版（关注公司在经管以及少儿品类图书的销售情况以及书店业务业绩改善的机会）。

　　风险提示：政策监管持续收紧；系统性风险；行业发展不及预期。