A股传媒板块第38-39周（9月23日-9月30日）下跌1.63%，板块表现弱于创业板指（下跌1.21%），弱于上证综指（下跌0.92%）。中银传媒建议关注投资组合：姚记科技（-3.37%）、顺网科技（+1.14%）、当代明诚（-3.03%）、星辉娱乐（-2.72%），组合平均收益-2.00%。

　　行业观点：

　　国庆档票房大增，影视内容供给有望迎来增量，建议重点关注院线板块、内容龙头及三季报超预期公司。过去的一周为国庆假期，从文娱产业来看，最超预期的是国庆档内地电影票房的同比大幅增长。10月1日至10月7日18时，内地票房达43.24亿元，较去年国庆档七天的票房19.08亿元同比增长126.57%；10月1日-6日场均观影人次达47，较去年同期的22人次同比增长116.96%。国庆档上映的三部主旋律电影《我和我的祖国》、《中国机长》、《攀登者》累计分账票房分别超过20.40、17.85、7.40亿元，除了《攀登者》票房低于此前市场预期之外，《我和我的祖国》、《中国机长》票房均大幅超出此前市场预期，我们认为一方面是因为建国70周年激发了人们极大的爱国热情，《我和我的祖国》和《中国机长》题材上完全贴合人们的爱国情绪表达；另一方面，《我和我的祖国》、《中国机长》、《攀登者》截至10月7日18时的豆瓣评分分别达到8.0、7.0、6.7，也属于国产电影口碑上乘之作，评分排序也与票房排序一致，尤其是《我和我的祖国》说明依然是电影的品质、口碑决定了高票房，而非题材或其他因素，同时主旋律题材也可以产生高口碑和高票房。国庆档票房大增有望给院线公司三季度业绩带来较大弹性，同时对全年票房带来较大拉动，叠加此前撤档、调档所积压的部分商业影片在四季度的供给集中释放，有望修复上半年票房同比下滑带来的市场对全年票房的悲观预期，提振整个院线和电影内容板块的估值。业绩和估值双击下，短期建议重点关注院线板块；基于影视内容供给端边际改善带来的弹性，建议关注电影龙头华谊兄弟、光线传媒、万达电影等。另外，随着三季度结束，上市公司开始陆续披露前三季度业绩预告和三季报，建议重点关注三季报有望超预期的公司。10月7日星辉娱乐披露2019年前三季度业绩预告，前三季度归母净利润同比增长45%-65%，其中第三季度归母净利润同比增长180%-200%，业绩大增主要来源于球员转会收入的大增和西班牙人俱乐部成绩、关注度提升所带来的转播权收入大增，继续建议重点关注。此外，游戏板块姚记科技、吉比特、三七互娱等，在老游戏流水持续稳定及新上线游戏的增量拉动下，三季报也有望超预期，继续建议重点关注。

　　个股关注：

　　游戏板块

　　姚记科技：加快在下沉市场的推广，捕鱼类游戏流水持续增长，且下半年海外市场有望发力，业绩有望持续超预期。

　　顺网科技：云游戏相关服务在网吧端加快推进，后续商业化变现有望带来较大业绩增量。

　　体育板块

　　星辉娱乐：三季报业绩大增，西班牙人俱乐部商业化变现和青训合作有望打开长期业绩增长空间。

　　当代明诚：后续定增、H股发行等融资计划若完成，财务费用有望大幅下降，2020年欧洲杯版权销售、亚足联赛事赞助权益销售等有望带来较大业绩弹性。

　　主要风险：

　　监管政策变化，公司业绩不及预期，解禁与重要股东减持。