2019年9月1日至9月30日申万机械设备指数上涨2.97%，沪深300指数上涨0.39%，上证综指上涨0.66%，创业板上涨2.27%。同期机械设备指数涨幅位居22行业第5位。子行业中，涨幅居前的为轻工装备、3C自动化和锂电池设备等板块，分别上涨4.55%、4.08%和3.97%。

　　2019年9月30日机械板块整体市盈率（TTM，剔除负值）为24.28倍，估值水平处于历史后27.05%分位，滚动历史市盈率中位数为33.00倍；从中位数看，2019年9月30日机械板块市盈率中位数（TTM，剔除负值）为36.80倍，估值水平处于历史后27.23%分位，滚动历史市盈率中位数为46.31倍。维持行业“同步大市”评级，建议重点关注工程机械和油气设备板块。

　　挖掘机销量继续保持高增长，国产市占率持续提升。2019年8月份挖掘机销量为1.38万台，同比增长19.5%，销量继续维持在高位。其中国内市场销售1.16万台，同比增长14.5%，出口销售2277台，同比增长53.6%。其中三一、徐工和柳工挖掘机增速分别为27.5%、47.5%和42.7%，市占率分别为25.9%、14.9%和8.4%，三者增速均超过行业增速，国产挖掘机市占率持续提升。建议重点关注受益于行业集中度提高的行业龙头三一重工（600031.SH）以及成长性较高的恒立液压（601100.SH）。

　　油气勘探保持高景气度。10月3日，南天山脚下的博孜9井，经加砂压裂测试获高产工业油气流，折日产天然气41.82万方，凝析油115.15方，成为塔里木一年时间内，在南天山发现的又一个千亿方级大气田。此外，中石油今年在鄂尔多斯盆地新增探明地质储量3.58亿吨，预测地质储量6.93亿吨，发现了10亿吨级的庆城大油田；同时，在长宁－威远和太阳区块新增探明页岩气地质储量7409.71亿立方米，累计探明10610.30亿立方米，形成了四川盆地万亿方页岩气大气区。国内油气勘探保持高景气度，建议重点关注民营油服龙头杰瑞股份（002353.SZ）和密封件龙头日机密封（300470.SZ）。

　　风险提示：宏观经济下行，贸易摩擦加剧，新能源车销量不及预期。