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家用电器行业月度报告:地产竣工回暖,板块业绩有望边际改善
内容摘要
  投资建议:家电行业各个板块经历了上半年的发展减速,下半年预计边际改善。建议10月关注以下三条主线:1)业绩稳定、防御性较强的白电龙头,推荐关注美的集团、海尔智家、格力电器;2)成长性较好的小家电板块,建议关注苏泊尔、九阳股份;3)后续地产竣工回暖的带动下可关注触底回暖的厨电板块,建议关注老板电器、华帝股份、浙江美大。维持行业“同步大市”评级。

  市场行情回顾:截至2019年9月底,家用电器行业行情如下:上证综指上涨0.66%,沪深300上涨0.39%,申万家用电器指数上涨0.22%,在申万28个一级行业中排名较8月上升2位,位列第15位。子板块中小家电、彩电、冰箱、家电零部件、空调、其他视听器材、洗衣机涨跌幅分别为2.80%、2.67%、2.45%、2.05%、1.38%、-0.50%、-1.94%,9月小家电表现好于其他板块。

  行业数据跟踪:产业在线数据显示,2019年8月空调产量1433.20万台,同比下降2.90%,销量1027.40万台,同比增长3.50%,内销729.10万台,同比增长0.60%,外销298.30万台,同比增长11.64%;洗衣机产量597.00万台,同比增长0.30%,销量592.10万台,同比增长1.80%,内销406.30万台,同比增长2.60%,外销185.80万台,同比下滑0.05%;冰箱产量648.50万台,同比增加5.80%,销量656.20万台,同比增长2.70%,内销364.30万台,同比增长3.10%,外销291.90万台,同比增长2.30%。

  房地产数据跟踪:2019年1-8月全国商品房销售面积同比下滑0.60%,下滑幅度较年初有所收窄,房屋新开工面积同比增长8.90%,房屋竣工面积同比下降10.00%,竣工的下滑幅度由年初的11.90%逐渐缩小至10.00%,8月单月商品房竣工面积同比增长2.78%,增速回正。

  行业新闻:1)产业在线携手苏宁易购举办中国暖通空调产业发展峰会;2)美的冰箱与苏宁易购敲定深度合作。

  风险提示:原材料价格上涨,房地产市场不景气,出口贸易摩擦加剧。