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国防军工行业周报:已披露三季度业绩预告向好,期待后市业绩集中披露期
内容摘要
  本周行情:本周股市有所回弹,军工板块表现一般,略微领先大市。

  指数表现:上证综指上升2.36%,申万国防军工指数上升0.03%,低于上证综指2.33个百分点,位列国防军工位列申万28个一级行业中的第27名。估值表现:截至本周五,军工板块PE(TTM)为57.10,处于一年内接近底部区间。个股表现:涨幅第一为宝鼎科技(33.13%),跌幅第一为时代新材(-11.69%),成交量第一为中国长城(4.57亿股)。

  本周观点:本周行业三季度业绩预告向好,期待后市业绩集中披露期。本周跟踪的144家公司中,共有24家公司公布前三季度业绩公告,预计同比增长18家,同比下降5家,可能同比增长1家。其中10家公司发布预增类预告,1家公司发布续盈类预告,3家发布首亏类公告,4家公司发布续亏类预告,2家发布扭亏类预告,4家略增类预告,2家略减类预告。行业基本面整体呈现改善趋势,未来几周将迎来三季报披露期,或将进一步传递利好。

  中长期逻辑:成长层面:军费增速触底反弹、军改影响逐步消除、武器装备交付5年周期前松后紧惯例,叠加海空新装备列装提速,驱动军工行业订单集中释放,为军工企业业绩提升带来较大弹性。改革层面:过去两年军工改革处在规划、试点阶段,随着改革进入纵深,19年有望在资产证券化、军工混改和军民融合等方面取得突破,改革红利的逐步释放将充分助力行业发展。

  推荐标的:建议重点关注主机厂:中航沈飞、中直股份;优质配套企业:航天电器、中航机电、振华科技、中航光电;改革标的:四创电子、中航电子。

  风险提示:行业估值过高;军费增长不及预期;武器装备列装进展不及预期;

  院所改制、军民融合政策落地进展不及预期。